קרנות נאמנות לעומת קרנות גידור: מה ההבדל?

קרנות נאמנות מול קרנות גידור: סקירה כללית

הן קרנות נאמנות והן קרנות גידור הן תיקים מנוהלים הבנויים מקרנות מאוחדות במטרה להשיג תשואות באמצעות פיזור. איסוף כספים זה פירושו שמנהל - או קבוצת מנהלים - משתמש בהון השקעה של משקיעים מרובים כדי להשקיע בניירות ערך שמתאימים לאסטרטגיה מסוימת.

קרנות נאמנות מוצעות על ידי מנהלי קרנות מוסדות עם מגוון אפשרויות למשקיעים קמעוניים ומוסדיים. קרנות גידור מכוונות למשקיעים בעלי ערך נטו גבוה. קרנות אלה דורשות מהמשקיעים לעמוד במאפיינים מוסמכים ספציפיים.

Takeaways מפתח

• קרנות נאמנות הינן מוצרי השקעה מוסדרים המוצעים לציבור וזמינים למסחר יומי. קרנות משכנתא הינן השקעות פרטיות העומדות לרשות משקיעים מוסמכים בלבד. קרנות משכורת ידועות בשימוש באסטרטגיות השקעה בסיכון גבוה יותר במטרה להשיג תשואות גבוהות יותר עבור משקיעיהן.

ההבדל בין קרנות נאמנות לקרנות גידור

חברים משותפים

קרנות נאמנות ידועות בדרך כלל בענף ההשקעות. קרן הנאמנות הראשונה הוקמה בשנת 1924 והוצעה על ידי MFS Management Investment. מאז קרנות הנאמנות התפתחו מאוד כדי לספק למשקיעים מגוון רחב של אפשרויות בהשקעות מנוהלות פסיביות ואקטיביות כאחד.

קרנות פסיביות מעניקות למשקיעים אפשרות להשקיע במדד לחשיפה ממוקדת לשוק בעלות נמוכה. קרנות אקטיביות מספקות מוצר השקעה המציע את היתרון של ניהול קרנות תיקים מקצועי. ענקית המחקר, מכון חברת ההשקעות (ICI), קבעה כי נכון ליום 31 בדצמבר 2017 היו 7, 956 קרנות נאמנות שהיוו 18.75 טריליון דולר ארה"ב בנכסים המנוהלים (AUM).

נציבות ניירות ערך מחליפה באופן מקיף קרנות נאמנות באמצעות שתי הנחיות רגולטוריות: חוק ניירות ערך משנת 1933 וחוק חברת ההשקעות משנת 1940. חוק 1933 מחייב תשקיף מתועד לחינוך משקיעים ושקיפות.

חוק 1940 מספק את המסגרת לבניית קרנות נאמנות שיכולה להיות תחת קרן פתוחה או סגורה.

שניהם קרנות נאמנות פתוחות וסגורות סוחרות מדי יום בבורסות בשוק הפיננסי. קרן פתוחה מציעה שיעורי מניות שונים עם עמלות ומכירות משתנות. קרנות אלה מתמחרות מדי יום, בסוף המסחר, בערך הנכסים הנקי שלה (NAV).

קרנות סגורות מציעות מספר קבוע של מניות בהנפקה ציבורית ראשונית (IPO). הם נסחרים לאורך כל יום המסחר כמו מניות. קיימות קרנות נאמנות לכל סוגי המשקיעים. עם זאת, חלק מהקרנות יכולות להגיע עם דרישות השקעה מינימליות שיכולות לנוע בין $ 250 ל- $ 3, 000 ומעלה, תלוי בקרן.

באופן כללי, קרנות נאמנות מנוהלות לסחור בניירות ערך המבוססים על אסטרטגיה מסוימת. בעוד שמורכבות האסטרטגיה יכולה להשתנות, רוב קרנות הנאמנות אינן תלויות בכבדות בהשקעה או נגזרות חלופיות. על ידי הגבלת השימוש בהשקעות אלה בסיכון גבוה, הדבר הופך אותם להתאמה טובה יותר לציבור המשקיע ההמוני.

על פי "InvestmentNews.com" נכון ליום 30 ביוני 2018, שלושת מנהלי הנכסים הגדולים בקרן הנאמנות כללו:

• Vanguard, סך נכסי קרנות הנאמנות בסך 3.82 טריליון דולר נאמנות, סך נכסי קרנות הנאמנות בסך 2.1 טריליון דולר. מחקר וניהול קרנות נאמנות, סך נכסי קרנות נאמנות בסך 1.73 טריליון דולר

קרנות גידור

לקרנות הגידור יש אותו מבנה קרן מאוחד בסיסי כמו קרנות נאמנות. עם זאת, קרנות הגידור מוצעות רק באופן פרטי. בדרך כלל הם ידועים בכך שהם נוקטים בעמדות סיכון גבוהות יותר במטרה להחזיר תשואה גבוהה יותר עבור המשקיע. ככאלה, הם עשויים להשתמש באופציות, במינוף, בקיצור מכירה ובאסטרטגיות אלטרנטיביות אחרות. בסך הכל, קרנות גידור מנוהלות בדרך כלל בצורה אגרסיבית יותר מאשר עמיתתן בקרן הנאמנות. רבים מבקשים לנקוט עמדות מחזוריות גלובליות או להשיג תשואות בשווקים היורדים.

בעוד שהם נבנים סביב אותם מושגים להשקעה כמו קרן הנאמנות, קרנות הגידור מובנות ומוסדרות בצורה שונה. מכיוון שקרנות הגידור מציעות את השקעותיהן באופן פרטי, הדבר מחייב אותם לכלול רק משקיעים מוסמכים ומאפשר להם לבנות את מבנה הקרנות שלהם. תקנה ד 'לחוק 1933 מחייבת השקעות ממשקיעים מוסמכים בקרנות גידור פרטיות.

משקיעים מוסמכים נחשבים כבעלי ידע מתקדם בהשקעות בשוק הפיננסי, בדרך כלל עם סובלנות גבוהה יותר לסיכון בהשוואה למשקיעים רגילים. משקיעים אלה מוכנים לעקוף את ההגנות הסטנדרטיות המוצעות למשקיעי קרנות נאמנות לצורך ההזדמנות להרוויח תשואות גבוהות יותר. כקרנות פרטיות, קרנות הגידור נבדלות זו מזו בכך שהן בדרך כלל מפרסות מבנה שותפות שכבתי הכולל שותף כללי ושותפים מוגבלים.

האופי הפרטי של קרנות הגידור מאפשר להם גמישות רבה בהפרשות ההשקעה ובתנאי המשקיע שלהם. ככאלה, קרנות גידור גובות לעתים קרובות עמלות גבוהות בהרבה מכספי הנאמנות. הם יכולים גם להציע פחות נזילות עם תקופות נעילה שונות וקצבאות פדיון.

חלק מהקרנות עשויות אף לסגור פדיונות בתקופות שוק הפכפכות כדי להגן על המשקיעים מפני מכירת פוטנציאל בתיק הקרן. בסך הכל, חיוני שמשקיעי קרנות הגידור יבינו היטב את סיכוני האסטרטגיה של הקרן ותנאי הממשל. תנאים אלה אינם מתפרסמים כמו תשקיף של קרנות נאמנות. במקום זאת, קרנות הגידור מסתמכות על תזכירי השמה פרטיים, שותפות מוגבלת או הסכם תפעול ומסמכי מנוי כדי לשלוט בפעילותם.

על פי "BusinessInsider.com" החל ממאי 2018, שלושת מנהלי קרנות הגידור הגדולים כללו:

• Bridgewater AssociatesAQR ניהול הון טכנולוגיות רנסנס

תובנה של יועץ

רבקה דוסון

סילבר בנט פיננסי, לוס אנג'לס, קליפורניה

ההבדל העיקרי בין קרנות גידור לקרנות נאמנות הוא תנאי הפדיון שלהם. משקיעי קרנות נאמנות יכולים לממש את יחידותיהם בכל יום עסקים נתון ולקבל את ה- NAV (שווי נכסי נטו) של אותו יום. לעומת זאת, קרנות הגידור נוטות להיות הרבה פחות נזילות. חלקם מציעים פדיון שבועי או חודשי, ואילו אחרים רק פעם אחת או שנתית. קרנות גידור רבות מטילות תקופת נעילה, בה אינך יכול למשוך את כספך כלל. בתקופות של תנודתיות בשוק, כמו המשבר הפיננסי האחרון, כמה קרנות גידור למעשה השעו את הפדיונות לחלוטין על מנת להגן על המשקיעים שנותרו ממכירת שריפה אפשרית של תיק הקופה. חשוב לקרוא בעיון את התזכיר המציע של קרן הגידור בכדי להבין היטב את זכויות הפדיון שלך.

השוואת ביצועים

אינדקסים מספקים אחת הדרכים הטובות ביותר לאמוד את הביצועים של מגוון מגזרי שוק ופלחי שוק. מכיוון שפרטי הביצועים של קרנות הגידור אינם שקופים בפומבי, יכול להיות מועיל להשוות את הביצועים של מדדי קרנות הגידור ל- S&P 500 כדי להבין את מדדי הביצועים הכרוכים בהשוואת קרנות גידור על פני קרנות נאמנות סטנדרטיות.

העמלות גם ממלאות חלק גדול בהשוואת ביצועים. שכר טרחה תפעולי של קרנות נאמנות נע בין כ- 0.05% לגובה של 5% ומעלה. קרנות גידור משלבות בדרך כלל מה שמכונה 'אגרה של שניים ועשרים' הכוללת דמי ניהול של 2% ודמי ביצוע של 20%.

ביצועי המדד החל מ -5 במרץ, 2019 מראים את התשואות השנתיות ברוטו שלהלן עבור מדד S&P 500 לעומת מדד המחקר המשוקלל של קרן הגידור (HFRI) המשולב המשולב למדד.

אינדקס	1 שנה	3 שנים	5 שנים
מדד משולב משוקלל של קרן HFRI	-3.62%	5.04%	2.94%
S&P 500	3.77%	11.77%	8.31%