מהי הלוואה מקבילה?
הלוואה מקבילה היא הסכם של ארבעה צדדים בו שתי חברות אם במדינות שונות לוותות כסף במטבעות המקומיים שלהן, ואז מלוות כסף זה לחברה הבת המקומית של האחר.
מטרת הלוואה מקבילה היא להימנע מלקיחת כסף על פני קווי מדינה עם הגבלות ועמלות אפשריות. כל חברה יכולה בהחלט ללכת ישירות לשוק מט"ח (מט"ח) כדי להבטיח את כספם במטבע המתאים, אך אז היא תתמודד עם סיכון חליפין.
ההלוואות המקבילות הראשונות יושמו בשנות השבעים בבריטניה במטרה לעקוף מסים שהוטלו על מנת לייקר את ההשקעות הזרות. בימינו החלפות מטבעות החליפו בעיקר את האסטרטגיה הזו, הדומה להלוואה גב אל גב.
איך עובד הלוואה מקבילה
לדוגמה, נניח שלחברה הודית יש חברה בת בבריטניה ולחברה בבריטניה חברה בת בהודו. חברת בת של כל חברה זקוקה לשווה ערך של 10 מיליון לירות שטרלינג למימון פעילותה והשקעותיה. במקום שכל חברה הלווה במטבע הביתי שלה ואז ממירה את הכספים למטבע האחר, שתי חברות האם עוברות הסכם הלוואה מקביל.
החברה ההודית לווה 909, 758, 269 רופי (שווה ערך ל -10 מיליון ליש"ט) מבנק מקומי. במקביל, החברה הבריטית לווה 10 מיליון ליש"ט מהבנק המקומי שלה. לאחר מכן הם כל אחד מלווה את הכסף לחברות הבנות של האחר, ומסכימים על פרק זמן מוגדר ושיעור ריבית (רוב ההלוואות מסוג זה מתיימרות תוך 10 שנים). בתום תקופת ההלוואות, הכסף נפרע בריבית והחברות האם מחזירות את הכסף לבנקים הביתיים שלהן. לא היה צורך בחילופי מטבע למטבע ולכן לא שתי החברות הבנות ולא חברות האם שלהן נחשפו לסיכון מטבע כתוצאה מתנודות בשער החליפין של הרופי / לירה.
חברות עשויות גם לבצע הלוואות ישירות זו לזו, ולדלג לחלוטין על השימוש בבנקים. עם תום תקופת ההלוואה, החברה משיבה את ההלוואה בשיעור הקבוע שהוסכם בתחילת תקופת ההלוואה, ובכך מבטיחה כנגד סיכון מטבע במהלך תקופת ההלוואה.
יתרונות וחסרונות של הלוואה מקבילה
כאמור, הלוואות מקבילות נמנעות מסיכון מטבע וייתכן שמגבלות חוקיות של הלוואות מעבר לגבול. הם גם מאפשרים ריביות נמוכות יותר שכן לכל חברה מקומית עשויה להיות יתרון בהלוואות במגרש הבית שלה, להבדיל מהלוואות כחברה הבת המקומית של חברה זרה. דירוג האשראי של חברת הבת עשוי לא להיות גבוה וכחברה זרה, הוא עשוי להיחשב כמסוכן יותר.
בביצוע הלוואות מקבילות, הבעיה הגדולה ביותר שעומדת בפני חברות היא מציאת צדדים נגדיים עם צרכי מימון דומים. וגם אם הם אכן מוצאים שותפים מתאימים, יתכן שהתנאים והתנאים הרצויים על ידי שניהם אינם תואמים. חלק מהצדדים יגייסו את שירותי המתווך, אך אז יש להוסיף דמי תיווך לעלות המימון.
סיכון ברירת מחדל הוא גם בעיה, שכן אי כישלון של צד אחד להחזיר את ההלוואה במועד אינו משחרר את התחייבויותיו של הצד השני. בדרך כלל, סיכון זה מתקזז על ידי הסכם ממון אחר, או על ידי סעיף מגירה המכוסה בהסכם ההלוואה המקורי.
שיקולים מיוחדים להלוואות מקבילות
חברות יכולות להשיג את אותה אסטרטגיית גידור על ידי סחר בשווקי המטבע, במזומן או בחוזים עתידיים. ואכן, ככל שהמסחר בפורקס התרחב בשני העשורים האחרונים, כאשר הפלטפורמות הדיגיטליות מאפשרות סחר כמעט סביב השעון, הלוואות מקבילות הפכו פחות נפוצות. עדיין, הם יכולים להיות נוחים יותר, במיוחד אם שתי הצדדים מתכננים להלוות ישירות זה לזה.
