מהו ניטרלי סיכון?
נייטרלי סיכונים הוא מושג המשמש הן בלימודי תורת המשחקים והן במימון. זה מתייחס למצב הרוח בו אדם אדיש לסיכון בעת קבלת החלטת השקעה. הלך הרוח הזה לא נגזר מחישוב או ניכוי רציונלי, אלא מהעדפה רגשית. אדם עם גישה ניטרלית לסיכון פשוט לא מתמקד בסיכון - ללא קשר לשאלה אם זה דבר שאינו מומלץ לעשות. הלך הרוח הזה הוא לרוב מצבי ויכול להיות תלוי במחיר או בגורמים חיצוניים אחרים.
Takeaways מפתח
- נייטרלי סיכון מתאר הלך הרוח בו משקיעים מתמקדים ברווחים פוטנציאליים בעת קבלת החלטות השקעה. משקיעים נייטרלים מורכבים עשויים להבין שמדובר בסיכון, אך הם לא שוקלים את זה כרגע. משקיע יכול לשנות את הלך הרוח שלו מלהיות סיכון לנייטרלי סיכון. אמצעים ניטרלי סיכון ממלאים תפקיד חשוב בתמחור הנגזרים.
הבנת המושג ניטרלי סיכונים
ניטרלי סיכון הוא מונח המשמש לתיאור הגישה של אדם העשוי להעריך חלופות השקעה. אם האדם מתמקד אך ורק ברווחים פוטנציאליים ללא קשר לסיכון, נאמר שהם נייטרלים בסיכון. התנהגות כזו, כדי להעריך תגמול ללא מחשבה לסיכון, עשויה להראות כמסוכנת מטבעה. משקיע שואב סיכון לא ישקול את הבחירה לסכן הפסד של 1000 דולר עם אפשרות להרוויח 50 דולר להיות אותו סיכון כמו בחירה לסכן 100 דולר בלבד כדי להרוויח אותו רווח של 50 דולר. עם זאת מישהו שהוא נייטרלי בסיכון. בהינתן שתי הזדמנויות השקעה, המשקיע נייטרלי הסיכון רק מסתכל על הרווחים הפוטנציאליים של כל השקעה ומתעלם מהסיכון החיסוני הפוטנציאלי.
תמחור ומדידות ניטרלי סיכון
יכולות להיות מספר מסיבות לכך שאדם יגיע להלך נייטרלי-סיכון, אך הרעיון שאדם יכול למעשה לשנות מנקודת מבט נלהבת-סיכון למצב-נייטרלי-סיכון מבוסס על שינויים בתמחור, מוביל לתפיסה חשובה אחרת: של צעדים נייטרליים לסיכון. לאמצעים נייטרליים בסיכון יש שימוש נרחב בתמחור הנגזרים מכיוון שהמחיר בו המשקיעים היו צפויים להציג יחס ניטרלי סיכון אמור להיות מחיר שיווי משקל בין קונים למוכרים.
משקיעים אינדיבידואלים כמעט תמיד נוגעים בסיכון, כלומר יש להם הלך הרוח בו הם מפגינים יותר פחד בגלל הפסד כסף מאשר כמות הלהיטות שהם מפגינים בגלל להרוויח כסף. נטייה זו מביאה לעתים קרובות לכך שמחיר נכס מוצא נקודת שיווי משקל מעט מתחת למה שעשוי להיות אחראי לתשואה העתידית הצפויה על נכס זה. כשאנחנו מנסים לדגמן ולהתאים את עצמם לאפקט זה בתמחור בשוק, אנליסטים ואנשי אקדמיה מנסים להתאים את עצמם לרתיעה מסיכון זו באמצעות אמצעים תיאורטליים נייטרליים-לסיכון.
לדוגמה, שקלו תרחיש בו מוצגים 100 משקיעים וקבלו את ההזדמנות להרוויח 100 דולר אם הם מפקידים 10, 000 דולר בבנק למשך 6 חודשים. כמעט ואין סיכון להפסיד כסף (אלא אם כן הבנק עצמו היה בסכנת יציאה מעסק). ואז נניח שלאותם 100 משקיעים מוצגת לאחר מכן השקעה חלופית. השקעה זו נותנת להם את ההזדמנות להרוויח 10, 000 דולר, תוך קבלת האפשרות להפסיד את כל 10, 000 הדולרים. סוף סוף נניח שאנחנו סוקרים את המשקיעים עליהם השקעה הם יבחרו וניתן להם שלוש תגובות: (א) לעולם לא הייתי שוקל את האלטרנטיבה הזו, (ב) אני צריך מידע נוסף על ההשקעה האלטרנטיבית, (C) אני אשקיע ב אלטרנטיבה ברגע זה.
בתרחיש זה, אלה שהשיבו א ', ייחשבו כמשקיעים חסרי סיכון, ואלה שהשיבו C ייחשבו לחיפוש משקיעים, מכיוון שלא ניתן לקבוע במדויק את ערך ההשקעה רק עם מידע רב כל כך. עם זאת, אלה שהשיבו עם ב 'מכירים בכך שהם זקוקים למידע נוסף כדי לקבוע אם הם היו מעוניינים בחלופה. הם לא פוגעים בסיכון ולא מחפשים אותו לשמה. במקום זאת, הם מעוניינים בערך של תשואות צפויות לדעת אם הם מעדיפים לקחת את הסיכון או לא. אז כרגע הם מחפשים מידע נוסף, הם נחשבים נייטרלים בסיכון.
משקיעים כאלה בוודאי ירצו לדעת מה ההסתברות להכפלת כספם (בהשוואה אולי להפסיד את הכל). אם ההסתברות להכפלה הייתה 50% בלבד, הם היו יכולים להכיר בכך שהערך הצפוי של אותה השקעה הוא 0 מכיוון שיש לה אפשרות שווה לאבד הכל או להכפיל. אם ההסתברות להכפלה הייתה עוברת ל 60%, אזי מי שהיה מוכן לשקול את האלטרנטיבה באותה נקודה, היה נוקט הלך רוח נייטרלי-סיכון, מכיוון שהם היו ממוקדים בהסתברות לרווח וכבר לא התמקדו בסיכון.
המחיר בו משקיעים ניטרליים בסיכון מבטאים את התנהגותם בשיקול אלטרנטיבות, למרות הסיכון, הוא נקודה חשובה בשיווי משקל מחירים. זו נקודה בה המספר הגדול ביותר של קונים ומוכרים עשוי להימצא בשוק.
