מה זה ביטחון בכיר?
במקרה של פשיטת רגל או פירוק של חברה, נייר ערך בכיר הוא כזה שדרג הגבוה ביותר בסדר הפירעון לפני שמקבלי ביטחון אחרים מקבלים תשלום. ניירות ערך בכירים נחשבים בדרך כלל כהנפקה הבטוחה ביותר של חברה מכיוון שבמקרה של ברירת מחדל ישולמו למחזיקי האבטחה הבכירים כל הכספים המגיעים לפני המשקיעים בניירות ערך בדירוג נמוך.
איך עובד ביטחון בכיר
ביחס למבנה ההון של חברה, הוותק מתייחס לסדר הפירעון לבעלי הביטחון במקרה של ברירת מחדל מצד התאגיד המנפיק.
לכל סוג אבטחה המונפק על ידי חברה יש דירוג ותק או פירעון ספציפי, כאשר למחזיקי חוב אגרות חוב מובטחות בכירים יש את הפריבילגיה לקבל תשלום קודם, לפני בעלי אבטחה אחרים. במסגרת היררכיה ותק זו, יש להחזיר איגרות חוב מובטחות, שהמנפיק גיבט בבטחונות לפני שנפרע חוב איגרות חוב נדחות או לפרעון. לאחר פירעון מחזיקי האג"ח, לבעלי מניות מועדפים יש ותק להחזר על פני בעלי מניות משותפים.
בגלל מידת הבטיחות הגדולה יותר, בדרך כלל ניירות ערך בכיר יציעו תשואות נמוכות יותר מאשר ניירות ערך שמתחתיו בהיררכיית הוותק.
מניות נפוצות, המהוות את הבטוחה הנמוכה ביותר במבנה ההון של החברה, בדרך כלל מציעות למשקיעים את התשואות הפוטנציאליות הגבוהות ביותר כדי לפצות על דרגת סיכון נוספת זו. לבעלי המניות המשותפים יש גם זכויות הצבעה, ואילו לבעלי הביטחון הבכירים אין.
Takeaways מפתח
- נייר ערך בכיר הוא כזה שמדרג גבוה יותר מבחינת דירוג התשלומים, לפני חובות יותר צעירים או כפופים. החוב המובטח והבכיר משולם תחילה, במידה וחברה תיתקל בבעיה כלכלית. חוב זוטר, אחר כך בעלי מניות מועדפים, ואז בעלי מניות משותפים משולמים אחרון.
דירוג אג"ח ותק
כאשר בוחנים את דירוג האבטחה, קיימות מספר הנחיות כלליות.
- החוב מדורג גבוה מההון בפקודת התשלום. החוב המובטח הוא גבוה יותר מאשר החובות הלא מובטחים. החוב העיקרי הוא גבוה יותר מאשר החוב הזוטר או הכפוף לו.
ישנם כמה סוגים של איגרות חוב. הנה 'מופע כל אחד היה מדורג מבחינת ותק.
אגרות חוב מאובטחות: אלה מדורגים את הגבוה ביותר מבחינת הבטיחות והוותק, מכיוון שהם מגובים או מובטחים בביטחונות.
אגרות חוב בכירות: כל דבר עם התואר הבכיר המצורף אליו פירושו שהוא מדרג גבוה יותר מחובות זוטרים או כפופים.
אג"ח ג'וניור או כפוף: מדובר באג"ח בעלות דירוג התשלום הנמוך מאגרות חוב מובטחות או בכירות. לאגרות חוב ג'וניור בדרך כלל יש תשלומי ריבית מעט גבוהים יותר ביחס לאגרות חוב מובטחות או בכירות עם מרווח ביטחון גבוה יותר.
אגרות חוב מובטחות או מבוטחות: מדובר באגרות חוב אשר מבוטחות או מגובות על ידי צד ג '. למרות שהם יכולים להיות די בטוחים, זה הצד השלישי שעליו לקבוע ולהשתלט על החזר האגרות חוב במקרה שהחברה המנפיקה תחליף.
אגרות חוב להמרה: ניירות ערך אלו מספקים לבעלים את האפשרות להמיר את האג"ח למניות משותפות. בדרך כלל זו אינה תכונה שימושית אם החברה נמצאת במצוקה כלכלית, ואגרות החוב ישולמו רק לאחר ששולמו קודם כל ניירות הערך הבכירים יותר.
דוגמה לניירות ערך בכירים במבני הון
נניח שמשקיע מעוניין להשקיע בחברה. קניית מניות היא דרך אחת להשקיע. בשיטה זו המשקיע יכול למכור את מעמדם בכל עת לרווח או הפסד. בדרך כלל יש להם זכויות הצבעה, אך אם החברה נכנסת לברירת מחדל, ומלאי מחיר המניה בן לילה, בעלי מניות משותפים הם האחרונים ברשימה מקבלים כספים שהחברה נותרה.
אפשרות נוספת היא לקנות מניות מועדפות. למניות מועדפות אין זכויות הצבעה והן יציבות הרבה יותר במחיר מכיוון שמחיר המניות מבוסס על יכולתה של החברה לשלם דיבידנד למניה המועדפת. תשואתו של המשקיע היא הדיבידנד. הסכומים המגיעים לבעלי המניות המועדפים משולמים לפני בעלי מניות משותפים.
המשקיע יכול גם לקנות חוב. זה כלל אג"ח או נייר מסחרי. בתמורה לקניית מוצרים אלה, המשקיע מקבל תשלומי ריבית ו / או סכום חד-פעמי בחזרה כאשר הנייר או האג"ח מתבגרים. סכומי ריבית וקרן משולמים למשקיעים לפני שמשלמים בעלי מניות מועדפים.
חוב מובטח או בכיר הוא אפשרות נוספת. עם ניירות ערך אלה, המשקיע עדיין מקבל תשלומי ריבית וסכום חד פעמי בחזרה לפדיון, אך בדרך כלל הריבית נמוכה מעט יותר מאשר בחוב זוטר שכן חוב בכיר נחשב לבטוח יותר. אם החברה נקלעת לבעיות כלכליות, לבעלי אגרות חוב מובטחות יש גישה לבטחונות המוחזקים כנגד עמדתם. בעלי חובות בכירים מקבלים תשלום קודם לפני בעלי חוב זוטרים, בעלי מניות מועדפים ובעלי מניות משותפים.
על ידי בחינת כל האפשרויות, משקיע יכול לגשת טוב יותר לאיזה תמהיל סיכון / תגמול הם הכי נוחים איתו. בדרך כלל, ככל שההשקעה בכירה ובטוחה יותר, התשואה נמוכה יותר, ומורידה הבטיחות, כך התשואה הפוטנציאלית גבוהה יותר.
