מהי אפשרות לצעוק?
אפשרות לצעקה היא חוזה אופציות אקזוטי המאפשר למחזיק לנעול ערך מהותי בפרקי זמן מוגדרים תוך שמירה על הזכות להמשיך להשתתף ברווחים ללא הפסד של כספים כלואים. קונה האופציה "צועק" על כותב האופציות כדי לנעול את הרווח, ובכל זאת החוזה עדיין נשאר פתוח. הצעקה מבטיחה מינימום רווח, גם אם הערך המהותי יורד לאחר הצעקה. אם האופציה עולה בערך לאחר הצעקה, רוכש האופציה עדיין יכול להשתתף בכך.
הבנת אפשרות לצעקות
אפשרויות הצעקות מאפשרות נקודה אחת או ריבוי נקודות בהן המחזיק יכול לנעול רווחים. לאופציית קריאות קריאה, אם מחיר השביתה הוא $ 50 והנכס הבסיסי נסחר ל -60 $ לפני תפוגה, המחזיק עשוי "לצעוק", או לנעול את ה- $ 10 האופציה נסחרת בכסף (ITM). המחזיק עדיין שומר על אופציית השיחה ויכול להרוויח רווח נוסף אם הבסיס שמתנועע גבוה עוד יותר לפני התפוגה.
עם זאת, אם הנכס הבסיסי יורד מתחת ל -60 דולר לפני התפוגה, המחזיק עדיין יכול לממש במחיר של $ 60. הצעקה שימושית לנעילת רווחים אם הקונה חושב שהאופציה עלולה לאבד את הערך המהותי שלה, או פשוט כדי לנעול את הרווח ככל שהאופציה עולה בערך.
בעיקרון, אחרי כל צעקה, רצפת הרווח מתקדמת לאופציות שיחות. רק רווחי הנייר שנעשו לאחר צעקה ניתנים לביטול במקרה של ירידת מחיר הנכס הבסיסית.
אפשרות להצבת צעקות עובדת באותו אופן. ככל שמחיר הירידות הבסיס יורד, קונה האופציה יכול לצעוק לנעול את הערך המהותי של האופציה. אם מחיר העומד בבסיסו עולה לאחר מכן, הקונה עדיין מובטח לערך המהותי בו ננעלו.
כאופציות אקזוטיות, לחוזים אלה יכולים להיות תנאים גמישים, כולל ספי צעקה מרובים.
Takeaways מפתח
- אפשרות לצעקה מאפשרת לקונה לנעול את הערך המהותי של אופציה על ידי "לצעוק" על הכותב לעשות זאת. אופציות של עץ הן אופציות אקזוטיות, ולכן ניתן לנהל משא ומתן על תנאיהן. אופציות של עץ יקרות יותר מאופציות סטנדרטיות בגלל הגמישות שלהם לנעול ברווח תוך השתתפות ברווח העתידי.
תמחור אפשרויות צעקות
כמו בכל האופציות, למחזיק יש את הזכות, אך לא את החובה לקנות, במקרה של שיחות, או למכור, במקרה של מכר, את הנכס הבסיסי במחיר מוגדר עד מועד מסוים. אפשרויות צעקה הן בין סוגי האופציות המאפשרות למחזיק לשנות את התנאים, על פי לוח זמנים מוגדר מראש, במהלך חיי חוזה האופציות.
בגלל אי הוודאות מה יעשה המחזיק, התמחור של אופציות אלה מסובך. עם זאת, מכיוון שלמחזיק יש אפשרות לנעול רווחים תקופתיים, הם יקרים יותר מאופציות סטנדרטיות. אפשרויות הצעקות הן אפשרויות תלויות נתיבים ורגישות מאוד לתנודתיות. ככל שהנכס הבסיסי הפכפך יותר, כך סביר יותר שבעל האופציה יקבל את ההזדמנות לצעוק. ככל שהזדמנויות "צועקות" יותר, כך האופציה יקרה יותר.
כותב האופציה ידרוש את הפרמיה, או עלות האופציה, גדולים מספיק בכדי לכסות תנועות סבירות בבסיס. בתמחור האפשרות הם עשויים להשתמש באופציה סטנדרטית דומה כנקודת ייחוס, ואז להוסיף פרמיה נוספת לחשבון עבור תכונת הצעקה.
דוגמא לאפשרות צעקה
אפשרויות צעקות אינן נסחרות באופן פעיל, אך קחו בחשבון את התרחיש ההיפותטי הבא בכדי להבין כיצד אפשרות זו עובדת.
סוחר קונה אפשרות של Apple Call (AAPL) אופציית קריאה. האופציה פגה בעוד שלושה חודשים, יש מחיר שביתה של 185 דולר, והקונה רשאי לצעוק פעם אחת במהלך תקופת האופציה.
המניה נסחרת ב -180 דולר. פרמיית האופציה היא 11 דולר, או 1, 100 דולר לחוזה אחד (11 x 100 מניות).
נקודת הפריצה של הקונים לסחר היא 196 דולר (שביתה של 185 דולר + פרמיה של 11 דולר), אם כי הם יכולים לצעוק לנעול ערך מהותי בכל נקודה כאשר מחיר אפל עולה מעל 185 $.
נניח שהקונה מצפה לשחרור רווחים חיובי שידחוף את המחיר ליותר מ -200 דולר בחודשים הקרובים.
חודש לאחר הרכישה המניה נסחרת ב -193 דולר. למרות שזה עדיין פחות מנקודת ההפצה של הקונה, הם מחליטים לצעוק. זה נועל בערך המהותי של 8 $ (193 $ - 185 $ שביתה). זה מבטיח שהם לא יאבדו את כל הפרמיה (11 $), ויקבלו סכום של לפחות 8 דולר מהמחיר.
שקול עכשיו שני תרחישים שונים לאחר הצעקה:
אם המחיר יורד מתחת ל 193 $ ונשאר שם עד לתום התוקף, הסוחר עדיין מקבל את הערך המהותי של 8 $ שהם נכלאים בהם. במקרה זה, הם עדיין מפסידים 3 $ ($ 11 - $ 8) או 300 $ לחוזה, אבל לפחות הם לא תאבד את כל הפרמיה שעלולה להתרחש אם המניה של אפל נמצאת מתחת ל 185 $ כאשר תוקף האופציה יפוג.
כעת נניח שמחירה של אפל ממשיך לעלות והיא נסחרת ב 205 $ כאשר תוקף האופציה יפוג. לאופציה יש ערך פנימי של 20 $ ($ 205 - $ 185 שביתה). הקונה עדיין מסוגל לגבות את 20 הדולר (או 2, 000 דולר לחוזה) למרות שצעקו לנעול 8 דולר בערך מהותי. הם עדיין מקבלים את הערך הגבוה יותר מאחר שפג תוקפה של האופציה עם ערך גבוה יותר מהצעקה. במקרה זה, הקונה מרוויח 9 דולר או 900 דולר לחוזה (2, 000 - 1, 100 דולר).
