הגדרת הנחות הלוואת מניות

מהו החזר הלוואת מניות?

החזר הלוואת מניות הוא תשלום החזר כספי ממישהו שמלווה מניות למשקיע שמעמיד בטחונות במזומן כדי ללוות מניות. היישום הנפוץ ביותר של הנחה זו קשור למכירה קצרה, אם כי הסוחר הקמעונאי הממוצע שידע על מכירות קצרות לעולם לא יידע שהיא קיימת.

Takeaways מפתח

• החזר הלוואת מניות מוצע רק ללקוחות נבחרים. זה עשוי לבוא מתשלומי הריבית שמשלמים לווים. ניתן להציע תשלומים אלה ללקוחות מרכזיים כדי למשוך אותם ולשמור עליהם.

כיצד עובד החזר הלוואת מניות

במילים פשוטות, החזר הלוואת מניות הנו תשלום למשקיעים גדולים יותר העשויים להיות זמינים מתווך כצד ההפוך מהריבית שגובה בגין הלוואות בשוליים. למשקיעים שמעולם לא מניות בהפרש, זהו מושג זר. סוחרים שקונים מניות בשוליים יודעים שכאשר הם קונים מניות במניות בשולי, המתווך שלהם גובה ריבית עבור מזומנים ששימשו לרכישת מניות אלה. אם הסחר הוא רק כמה ימים, המטען הוא מינימלי ולמעשה לא ניתן לשים לב אליו. בדרך כלל זה מסתכם בשיעור שנתי הדומה לכרטיס אשראי נמוך יותר.

מתווך ההלוואות ימשיך לצבור את כל הריבית על הכסף שמשמש את המשקיע לקניית המניה בשולי. אך מי זכאי לתשלומי הריבית הללו? רוב הזמן זה המתווך, אבל יכול להיות תרחיש אחר שבו התשלומים האלה יכולים לעבור למישהו אחר.

קחו למשל את התרחיש הבא: המשקיע א ', עם יתרת חשבון של 100, 000 דולר, קונה 1000 מניות של XYZ של המניה, אך במחיר של 200 דולר למניה, חייב לעשות זאת בשוליים, תוך שוויון של הלוואה בסך 100, 000 דולר. המשקיע א 'ישלם שווה לשיעור של 6% בשנה. לאחר מכן קחו בחשבון כי המשקיע B רצה לפתוח במשרה קצרה ב- XYZ של 500 מניות בו זמנית. אז 500 המניות שהמשקיע B מכר קצר הם מחצית מהמניות שהמשקיע A רכש. בתרחיש זה, המשקיע ב 'סיפק את הבטוחות במזומן הדרושים לפתיחת הפוזיציה הקצרה, כך שבסופו של דבר, המזומנים של משקיע B משמשים כדי לאפשר למשקיע A לתפוס את עמדת השוליים ב- XYZ.

בהתבסס על תרחיש זה, נראה כי צודק שיש להציע למשקיע B את תשלומי הריבית ממצבם הקצר. תרחיש זה הוא מה שמניע את המתווכים להציע הנחה בהלוואת מניות לחלק מהלקוחות הגדולים יותר שלהם. למעשה הם עושים זאת לרוב, אך רק עבור לקוחות נבחרים ולא לאחר שנלקחו עמלות משמעותיות.

סוחר קמעונאי או משקיע ללא חשבון גדול במיוחד לא יוצעו הנחות אם יפתחו סחר קצר, אך יתכן שיוצע ללקוח מוסדי גדול יותר כהנחה כדי למשוך את חשבונותיהם הגדולים או להזרים את ההזמנות. סכום ההנחה נקבע על ידי הסכם הלוואת ניירות ערך שנקבע בין הלווה למלווה, וההנחה בדרך כלל מקזזת את כל דמי הלוואת המניות של המלווה או חלקם. גודל זה של עמלה זו, שגובה בדרך כלל על ידי תיווך ללקוחות הלווים מניות מניות או כסף לרכישת מניות, מובא גם בהסכם הלוואת ניירות ערך.

שיקולים מיוחדים להחזר הלוואת מניות

החזר הלוואת המניות הנו ממתיק בהלוואות ניירות ערך. הלוואת ניירות ערך היא מאפיין מרכזי במכירה קצרה, בה משקיע הלווה ניירות ערך כדי למכור אותם מייד, בתקווה להרוויח בכך שיקנה אותם בהמשך במחיר נמוך יותר. המלווה מפוצה על ידי העמלות, המשפרות את התשואה שלו על ניירות הערך; יש לו גם את האבטחה שהוחזרה בסוף העסקה.

בדרך כלל, הסדר מסוג זה אינו זמין למשקיע הבודד הקטן. החזר הלוואת מניות לרוב זמין רק ללקוחות גדולים יותר עם מספיק מזומנים, כגון סוחרים מקצועיים, משקיעים מוסדיים וסוכנים / סוחרים אחרים.

כמו כן, לווים שאינם משתמשים במזומן כבטוחה אינם זכאים להחזר הלוואת מניות. הלווים שהעמידו סוגים אחרים של נכסים כבטוחה, בדרך כלל עדיין יהיו אחראים לשכר המלווה, גם אם הביטחונות הללו הם בצורת ניירות ערך הדומים כמעט למזומן, כמו אג"ח או שטרות.

דוגמה להחזר הלוואת מניות

שקול תרחיש בו קרן גידור לווה מיליון מניות במניות בשווי 20 דולר למניה למשך 30 יום. הסכם ההלוואה קובע כי הבטחונות המגיעים להלוואה זו הם 102%, ולכן קרן הגידור מעמידה 20, 400, 000 $. אגרת ההלוואה החוזה היא 3%, עם הנחה של.7% ושיעור השקעה מחדש של 1%. בנוסף, הרווחים מההשקעה נטו לאחר ההנחה יפוצלו, כאשר 60% יגיעו ללווה ו -40% למלווה. לעניין דוגמא זו, נניח תקופת 360 יום.

אז החזר הלוואת המניות בהלוואה ל -30 יום הוא 11, 900 דולר, מחושב כך:

x (30 ÷ 360) = $ 11, 900

הרווחים מהשקעה מחדש הם 17, 000 $, מחושבים כך:

x (30 360) = 17, 000 $

בהפחתת ההנחה מרווחי השקעה מחדש, הרווחים מהשקעה נטו הם 5, 100 דולר. הרווחים הללו מתחלקים אז 60/40, כלומר 3, 060 דולר הולכים ללווה, והמלווה שומר על 2, 040 דולר.

הלווה אחראי גם לדמי הלוואת מניות שנתיים בשיעור של 3%, שבמקרה זה עמלה של 50, 000 דולר לתקופה של 30 יום. חלקם מההשקעה נטו מקזז את האגרה הזו, ולכן התשלום החודשי של הלווה לתקופה זו יעמוד על 46, 940 דולר, מחושב כך:

50, 000 $ - 3.060 $ = 46, 940 $