תוכן העניינים
- מה זה TIMO?
- הבנת TIMOs
- למה להשקיע בטימברלנד?
מהו ארגון לניהול השקעות עצים?
ארגון ניהול השקעות עצים (TIMO) הוא קבוצת ניהול המסייעת למשקיעים מוסדיים בניהול תיקי ההשקעות שלהם ב- timberland. TIMO משמש כמתווך עבור לקוחות מוסדיים כדי למצוא, לנתח ולרכוש נכסי השקעה המתאימים ביותר ללקוחות שלהם.
בדומה לחלק מ- REIT, ברגע שנבחר נכס השקעה, TIMO ניתנת לאחריות לנהל באופן פעיל את עץ העץ כדי להשיג תשואות נאותות עבור המשקיעים.
Takeaways מפתח
- משקיעים מוסדיים המחפשים להשקיע בעץ וב timberland משתמשים לעתים קרובות בארגוני ניהול השקעות טיימר (TIMO). TIMOs משמשים כאנשי ביניים שחוקרים ורוכשים השקעות עצים ובהמשך מנהלים את ההשקעות הללו בשמם של לקוחות. עץ נתפס לעתים קרובות כמגוון תיקים טוב יכול לגדר מפני אינפלציה.
הבנת ארגוני ניהול השקעות עצים
TIMOs התפתחו בשנות השבעים לאחר שהקונגרס העביר חקיקה בשם "חוק ביטוח הכנסה לפנסיה של עובדים", שעודד את המשקיעים המוסדיים לגוון את התיקים שלהם. לפני החקיקה, ההשקעה בנכסי timberland נעשתה בעיקר על ידי חברות גדולות וגם קטנות בענף היערות. עד שנת 2007, מחקר של מכון המתווכים לנדל"ן (RLI) הראה כי כ- 60 מיליארד דולר אדמות מנוהלות על ידי TIMOs.
ראשית, y TIMOs נצפו באופן חיובי על ידי אנשי שמירת יערות, שהרגישו כי הפרדת בעלי אדמות יער מטחנות העצים המשתמשים בעץ היה רעיון טוב. מאוחר יותר, אנשי השימור הבינו שה- TIMO לא חיפשו למקסם את השימור על אדמות היער של אמריקה. במקום זאת, TIMO מתמקדים במקסום התשואה הכספית למשקיעים. על פי מחקר שפרסם מכון פינצוט לשימור, אדמות יער פרטיות מומרות לפיתוח בשיעור של 6, 000 דונם ליום.
ייעוץ Forisk עוקב אחר ה- TIMOs הגדולים בארצות הברית. הטבלה שלהלן מפרטת את עשרת בעלי הטמיללנד האמריקאיות המובילות לשנת 2015 לפי שטח, ומשווה את זה לדירוגיהם בשנת 2014. TIMOs מחזיקים בשמונה מעשרת המשרות הראשונות.
למה להשקיע בטימברלנד?
על פי נתוני ה- RLI, התשואות של timberland השוו לטובה עם המניות, אך עם הרבה פחות סיכון ותנודתיות. אחרים אומרים כי התשואות של עץ ההימברנד השתנו לאורך זמן ככל שהתעשייה התבגרה. התשואות היו שליליות במשך שנה לאחר המשבר הפיננסי של 2008, אך מאז גדלו. ביצועי ההשקעה של timberland האמריקאיים נמדדים על ידי מדד נכסי Timberland NCREIF. על פי נתוני NCREIF, תשואות ההשקעות מ עץ ההארצות האמריקאיות בשנת 2017 היו 3.63% בלבד לעומת 21.83% במדד המניות S&P 500 באותה תקופה. אין די בביצוע של שנה אחת בכדי למדוד במדויק את ביצועי ההשקעה לטווח הארוך, אך נתונים אלה משמשים כדי להמחיש עד כמה שונות התשואות השנתיות לסוגי נכסים שונים.
נכון ש- TIMOs יכולים לעזור למשקיעים מוסדיים לגוון את תיקיהם לתחומי העץ האמריקניים, אך ככל הנראה, ההשקעות בנדל"ן מסוג זה משמשות בצורה הטובה ביותר כחלק מתיק מגוון טוב עם מספר סוגים של נכסים, כמו מניות, אג"ח וסחורות.
בנוסף להזדמנויות לבניית עושר שנוצרו כתוצאה משינויי שוק, ישנן מספר סיבות נוספות לשקול להוסיף עץ לתיק.
- הביקוש לעץ גובר.
החל משנת 2008, הביקוש לעץ גדל עם התפתחות פיתוח מוצרים הקשורים ליער. אפילו מאמצי מיחזור הנייר לא השפיעו מעט על הביקוש, ולדברי אגודת היערות האמריקאית, כל אמריקאי צורך עץ של 100 מטר בכל שנה. עץ הוא גידור אינפלציה. העץ עולה בערך "על הגדם" בשיעור גדול יותר מהאינפלציה. על פי המשקיע האגדי ג'רמי גרנת'ם, מחירי העצים במאה שעברה (1905–2005) גדלו גם הם בקצב הגבוה בכ -3% מהאינפלציה. עץ מחזיר מניות פעימות. מדידת תשואות באמצעות המועצה הלאומית לבני נדל"ן להשקעות בנדל"ן (NCREIF) Timberland, התשואות על השקעות עצים עולות על התשואות של S&P 500 משנת 1990 עד 2007. באותה תקופה, התשואה המורכבת השנתית של NCREIF Timberland מדד הייתה 12.88% לעומת 10.54% עבור מדד S&P 500. עודף זה בתמורה סיפק גם תנודתיות נמוכה יותר כפי שמוצג על ידי יחסי שארפ לאותה תקופה (1.06 לעץ, לעומת.45 עבור S&P 500), מה שהדגיש את יתרונות הסיכון / החזרות של עצים על פני שוק המניות הכולל. (למידע נוסף על יחס זה, ראה הבנת יחס שארפ .) לעץ יש מתאם נמוך לסוגי נכסים אחרים. מחירי timberland המסחריים מושפעים ממערך גורמים שוק וכלכלי שונה משיעורי נכסים אחרים. מכיוון שהמחירים אינם מושפעים מאותם גורמים, תשואות העץ אינן מתואמות לתשואות של קבוצות נכסים אחרות, כגון מניות, אג"ח ונדל"ן. תוספת של נכס טימברלנד עם מתאם נמוך תביא להגדלת גיוון תיק ההשקעות. תשואות מדד Timberland של NCREIF משנת 1990 עד 2007 הראו מתאם בינוני עד חלש כנגד מדדי ההון וההכנסה הקבועה ומתאם שלילי לנדל"ן. (לקבלת תובנה נוספת בנושא מחלקת הנכסים, קרא גיוון: זה הכל עניין של נכסים .) השקעה בקרקע כנכס מעריך.
למרות שניתן לחכור את הקרקע הדרושה לגידול מלאי עצים, רוב משקיעי העץ רוכשים את הקרקע. היצע הקרקעות מוגבל והביקוש ממשיך לגדול ככל שהאוכלוסייה והפיתוח המסחרי מתרחב. בהתאם למיקום, ניתן למקד נכסים מסוימים כקרקעות "לשימוש ושימוש טוב יותר" הניתנות למכירה ליזמים בפרמיה, מה שמספק יתרונות הערכה נוספים לבעלי העצים. התמוטטות השווקים הדורשים עצים מכיוון שהתשומות מתנשאות כסיכון פוטנציאלי. עם זאת, timberland הוא מחסן טבעי בו ניתן לאחסן מלאי על הגדם עד לשווקים ולביקוש מחדש. אמנם אסונות טבע, כמו מזג אוויר ושריפה לא טובים יכולים גם להפחית את המלאי, אפילו אירועים כמו התפרצות הר סנט הלנס בשנת 1980 לא מחקו את המשקיעים. מלאי פגום היה עדיין בעל ערך ונמכר לחברות עצים ונייר, ואז הושתל מחדש לרווח עתידי.
