פיחות מטבע, בהקשר לדולר האמריקני, מתייחס לירידת ערך הדולר ביחס למטבע אחר. לדוגמה, אם ניתן להחליף דולר אמריקני לדולר קנדי אחד, המטבעות מתוארים כנקודת שוויון. אם שער החליפין נע וניתן להחליף כעת דולר אמריקאי ל 0.85 דולר קנדי, הדולר האמריקני איבד ערך ביחס למקבילו הקנדי ולכן פחת נגדו.
מגוון גורמים כלכליים יכולים לתרום לפיחות הדולר האמריקני. אלה כוללים מדיניות מוניטרית, אינפלציה, ביקוש למטבע, צמיחה כלכלית ומחירי יצוא.
מדיניות מוניטרית
בארצות הברית מיישם הפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של המדינה, המכונה בדרך כלל הפד) למדיניות מוניטרית כדי לחזק או להחליש את הדולר האמריקני. ברמה הבסיסית ביותר, יישום מה שמכונה מדיניות מוניטרית "קלה" מחליש את הדולר, מה שעלול להוביל לפחת. כך, למשל, אם הפד מוריד את הריבית או מיישם אמצעי הקלה כמותיים כמו רכישת אגרות חוב, אומרים שהוא "מקל". ההקלות מתרחשות כאשר בנקים מרכזיים מורידים את הריבית, ומעודדים את המשקיעים ללוות כסף.
מכיוון שהדולר האמריקני הוא מטבע פיאט, כלומר אינו מגובה בסחורה מוחשית כלשהי (זהב או כסף), ניתן ליצור אותו יש מאין. כשנוצר יותר כסף חוק ההיצע והביקוש נכנס לתוקף, מה שהופך את הכסף הקיים לבעלי ערך פחות.
אינפלציה
יש קשר הפוך בין שיעור האינפלציה האמריקני לעומת השותפים המסחריים שלה לבין פחת או ייסוף מטבע. באופן יחסי, אינפלציה גבוהה יותר פוחתת את המטבע מכיוון שאינפלציה פירושה שעלות הסחורות והשירותים עולות. אז מוצרים אלה עולים יותר עבור מדינות אחרות לרכוש. עליית מחירים מורידה את הביקוש. לעומת זאת, מוצרים מיובאים הופכים אטרקטיביים יותר לצרכנים במדינת האינפלציה הגבוהה יותר לרכישה.
דרישה למטבע
כאשר מבוקש מטבע של מדינה, המטבע נשאר חזק. אחת הדרכים שמטבע נשאר בביקוש היא אם המדינה מייצאת מוצרים שמדינות אחרות רוצות לקנות ודורשת תשלום במטבע שלה. בעוד שארה"ב לא מייצאת יותר ממה שהיא מייבאת, היא מצאה דרך נוספת ליצור ביקוש גלובלי גבוה באופן מלאכותי לדולרים אמריקניים.
הדולר האמריקני הוא מה שמכונה מטבע מילואים. מטבעות מילואים משמשים מדינות ברחבי העולם לרכישת סחורות רצויות, כמו נפט וזהב. כאשר מוכרי סחורות אלה דורשים תשלום במטבע מילואים, נוצר דרישה מלאכותית למטבע זה, ושומר עליו חזק יותר ממה שהיה יכול להיות אחרת.
בארצות הברית יש חששות שהאינטרס ההולך וגובר של סין להשיג מעמד מטבע מילואים ליואן יפחית את הביקוש לדולרים האמריקניים. חששות דומים מקיפים את הרעיון כי מדינות המפיקות נפט כבר לא ידרשו תשלום בדולרים אמריקניים. הפחתה בביקוש המלאכותי לדולרים אמריקאיים עשויה לפחות את הדולר.
צמיחת האטה
לכלכלות חזקות נוטים להיות מטבעות חזקים. כלכלות חלשות נוטות להחזיק מטבעות חלשים. ירידה בצמיחה ורווחי התאגיד יכולה לגרום למשקיעים לקחת את כספם למקום אחר. ריבית המשקיעים מופחתת במדינה מסוימת יכולה להחליש את המטבע שלה. כאשר ספקולטי המטבע רואים או צופים את ההיחלשות, הם יכולים להמר נגד המטבע, ולגרום לו להיחלש עוד יותר.
מחירי יצוא נופלים
כאשר המחירים של מוצר יצוא מרכזי נופלים, המטבע יכול לפחות. לדוגמא, הדולר הקנדי (המכונה "loonie") נחלש כשמחירי הנפט יורדים מכיוון שהנפט הוא מוצר יצוא עיקרי עבור קנדה.
מה עם יתרות סחר?
עמים הם כמו אנשים. חלקם מוציאים יותר ממה שהם מרוויחים. זה, כפי שיודע כל משקיע טוב, רעיון רע מכיוון שהוא מייצר חוב. במקרה של ארצות הברית המדינה מייבאת יותר ממה שהיא מייצאת, ועשתה זאת במשך עשרות שנים.
אחת הדרכים בהן ארצות הברית מממנת את דרכיה הרווחות היא הוצאת חוב. סין ויפן, שתי מדינות המייצאות כמות משמעותית של סחורות לארצות הברית, עוזרות לממן את הוצאות הגירעון האמריקני על ידי הלוואת סכומי כסף אדירים. בתמורה להלוואות, ארצות הברית מנפיקה ניירות ערך באוצר של ארה"ב (בעיקר מסכמי המשכורת) ומשלמת ריבית למדינות המחזיקות בניירות ערך אלה. יום אחד, חובות אלה יבואו והמלווים ירצו את כספם בחזרה. אם המלווים מאמינים כי רמת החוב אינה בר-קיימא, תיאורטיקנים מאמינים כי הדולר יחלש. יתרות הסחר מושפעות גם ממחירי היצוא, האינפלציה ומשתנים אחרים. מאזן הסחר משתנה כתוצאה מגורמים כלכליים אחרים, הוא אינו גורם לאותם גורמים.
משוואה מורכבת
מספר גורמים נוספים שיכולים לתרום לירידת דולר כוללים חוסר יציבות פוליטית (או במדינה מסוימת או לפעמים בשכנותיה), התנהגות משקיעים (סלידת סיכון) והיחלשות ביסודות המקרו-כלכליים. יש קשר מורכב בין כל הגורמים הללו, ולכן יכול להיות קשה לצטט גורם אחד שיניע את פיחות המטבעות בבידוד. לדוגמה, מדיניות הבנק המרכזי נחשבת לנהיגה משמעותי של פיחות מטבע. אם הפדרל רזרב האמריקני יישם ריביות נמוכות ותוכניות הקלה כמותיות ייחודיות, ניתן היה לצפות שערך הדולר יחלש משמעותית. עם זאת, אם מדינות אחרות מיישמות אמצעי הקלה משמעותיים עוד יותר ו / או המשקיעים מצפים כי אמצעי ההקלות בארה"ב יפסיקו והמאמצים של בנקים זרים להגדיל את כוחו של הדולר עשוי למעשה לעלות.
בהתאם, יש לקחת בחשבון את הגורמים השונים שיכולים לגרום לירידת ערך מטבע ביחס לכל הגורמים האחרים. האתגרים הללו מציגים מכשולים אימתניים בפני המשקיעים המשערים בשווקי המטבע, כפי שנראה כשערכו של הפרנק השוויצרי התמוטט לפתע בשנת 2015 כתוצאה מהבנק המרכזי של אותה מדינה שעשה הפתעה להחלשת המטבע.
פחת: טוב או רע?
השאלה אם פחת מטבע טוב או רע תלויה במידה רבה בפרספקטיבה. אם אתה המנכ"ל בחברה שמייצאת את מוצריה, פחת מטבע טוב עבורך. כאשר המטבע של האומה שלך חלש ביחס למטבע בשוק הייצוא שלך, הביקוש למוצרים שלך יעלה מכיוון שהמחיר עבורם ירד עבור הצרכנים בשוק היעד שלך.
מצד שני, אם חברתך מייבאת חומרי גלם לייצור המוצרים המוגמרים שלך, פיחות מטבע הוא חדשות רעות. מטבע חלש יותר פירושו שזה יעלה לך יותר להשיג את חומרי הגלם, מה שיאלץ אותך להגדיל את עלות המוצרים המוגמרים שלך (מה שעלול להוביל לצמצום הביקוש אליהם) או להוריד את שולי הרווח שלך.
דינמיקה דומה קיימת עבור הצרכנים. דולר חלש הופך את זה ליקר יותר לצאת לחופשה אירופאית זו או לקנות את המכונית המיובאת החדשה הזו. זה יכול להוביל גם לאבטלה אם עסק המעסיק שלך סובל מכיוון שהעלות בעלות חומרי הגלם המיובאים פוגעת בעסקים ומכריחה פיטורים. מצד שני, אם התייעלות עסקית של מעסיקך כתוצאה מגידול בביקוש מצד קונים זרים, זה יכול להיות שכר גבוה יותר וביטחון תעסוקתי טוב יותר.
בשורה התחתונה
מספר גדול של גורמים משפיעים על ערך המטבע. האם הדולר האמריקאי פוחת ביחס למטבע אחר תלוי במדיניות המוניטרית של שתי המדינות, יתרות סחר, שיעורי אינפלציה, אמון המשקיעים, יציבות פוליטית ומצב מטבע מילואים. כלכלנים, צופי שוק, פוליטיקאים ומנהיגים עסקיים עוקבים בקפידה אחר התמהיל המשתנה של גורמים כלכליים בניסיון לקבוע כיצד מגיב הדולר.
