מהי קבלת אוצר?
קבלת אוצר היא סוג איגרת חוב שנרכשת בהנחה על ידי המשקיע בתמורה לתשלום שוויו הנקוב המלא במועד פירעונו. זהו סוג של אג"ח קופון אפס, כלומר אין תשלומי ריבית קבועים. אג"ח מסוגים אחרים משלמים ריבית בתשלומים.
תקבולי האוצר נוצרים על ידי חברות תיווך אך הן בטוחות באמצעות ניירות ערך ממשלתיים בארה"ב. האוצר האמריקני גם מנפיק אגרות חוב עם קופון אפס.
Takeaways מפתח
- קבלת אוצר היא סוג של אג"ח קופון אפס. כלומר, המשקיע לא משולם בתשלומי ריבית. במקום זאת, המשקיע רוכש את הקבלה בהנחה ומקבל את מלוא שוויו כאשר האג"ח מגיע לפדיון. תקבולי המשנה נמכרים על ידי תיווך. הם אינם אג"ח אוצר ארה"ב, אך הם בטחונות על ידי אג"ח אוצר אמריקניות.
הבנת קבלת האוצר
כל אג"ח היא השקעה בחובות. אגרות חוב מונפקות על ידי חברות או ממשלות על מנת לגייס כסף לפרויקטים לטווח קצר או ארוך טווח. בתמורה משלמים למשקיע רווח, בדרך כלל בצורה של תשלומי ריבית רגילים למשך חיי האג"ח.
עבור המשקיע הבודד, סוג האג"ח הידוע ביותר משלם ריבית בפרקי זמן קבועים עד שהאג"ח יגיע למועד הפירעון והחזרת ההשקעה העיקרית. אג"ח מסוג זה מהווה השקעה נפוצה עבור גמלאים המחפשים תוספת להכנסות הרגילות שלהם.
תקבולי האוצר מעט שונים. בתיווך קונים בלוקים גדולים של אגרות חוב באוצר אמריקני ואז מחלקים אותם לרכיבים הנפרדים שלהם, תשלומי הקרן ותשלומי הריבית. התיווכים מוכרים את תשלומי הקרן בהנחה למשקיעים, הקוצרים את מלוא הערך במועד הפירעון. הם מוכרים את תשלומי הריבית למשקיעים אחרים.
למעשה, תקבולי האוצר אינם עוד אג"ח ממשלת ארה"ב, אלא מגובים באגרות חוב של ארה"ב.
שיקולים מיוחדים
בשוק האג"ח ידוע כי תקבולי האוצר נקראים אג"ח קופון אפס. מחירי אגרות החוב עם קופון אפס, באופן כללי, משתנים בפראות שכן שינויים בשיעורי הריבית הכוללים הופכים אותם לרצוי פחות או יותר לסוחרים.
בדרך כלל, הם נמכרים בהנחה עמוקה מכיוון שהם מתבגרים לפי "נקוב" או ערך נקוב.
משרד האוצר האמריקני מנפיק אג"ח קופון אפס מאז 1986.
הונפקו מגוון תקבולים מאוצר, כולל מסחר נפרד של ניירות ערך וריבית עיקרית רשומות (STRIPS), תעודות צבירה על ניירות ערך באוצר (CATS), תקבולי צמיחה להשקעות באוצר (TIGR) ותעודת קבלות ממשלתיות (COUGR).
בשנת 1986 החלה משרד האוצר להנפיק אג"ח קופון אפס משלו, מה שהפך את רוב ראשי התיבות המפוארים הללו למיושנים.
איך זה עובד
בעיקרון, אבטחת האוצר מבוססת על קבלה. כאשר תיווך או אדם כלשהו רוכש נייר ערך באוצר, האוצר האמריקני רושם את הבעלות על נייר הערך במערכת שלו.
לתיווך לא ניתנת תעודת אג"ח כאישור לרכישתה אלא במקום זאת מקבלים קבלה על העסקה. לאחר מכן התיווך מפצל את האג"ח לתשלום ריבית ותשלום קרן, ושני ניירות הערך שהוטבעו לאחרונה מכילים מידע על בסיס אותה קבלה.
