דיבידנד הוא חלוקה חלקית של רווחי החברה המשולמים לסוג בעלי המניות שלה. דיבידנדים נקבעים על ידי דירקטוריון של החברה וניתנים להנפקה לאורך מסגרות זמן שונות ושיעורי התשלום כתשלומי מזומן, מניות מניות או נכס אחר.
את הרווחים הנקיים שהרוויחה חברה ניתן להחזיק בתוך החברה כהרווחים שנשארו ו / או להקצות לבעלי המניות בצורה של דיבידנד. חברה עשויה לבחור גם להשתמש ברווחים נטו כדי לרכוש מחדש את מניותיה בשוק הפתוח ברכישת מניות.
איזה אותות חתוכים דיבידנדים
אף על פי שבדרך כלל רואים בהפחתת דיבידנד אות למכירה, ההחלטה אינה ברורה ככל שהדיבידנד היה מבוטל לחלוטין, וזה יהיה אות מכר שאי אפשר לטעות בו. כל מנהל ותאגיד בדירקטוריון מודע לתגובת השוק השלילית המופעלת בהכרח בעקבות חדשות על קיצוץ דיבידנד. לפיכך, סביר להניח שההנהלה לא תנקוט בצעד דרסטי זה אלא אם כן המצב הכלכלי של החברה יהיה מספיק מאתגר כדי להצדיק מהלך כזה.
מצד שני, עליית דיבידנד מסמנת את אמון ההנהלה בסיכויי העתיד של החברה ויכולתה לייצר מספיק מזומנים בכדי לכסות את תשלומי הדיבידנד הגבוהים יותר עם מרווח ביטחון. המשמעות היא שהפחתת דיבידנד עשויה להצביע על לחץ כלכלי וחוסר אמון מצד ההנהלה ביכולת הפקת המזומנים של החברה. במקרים רבים, הפחתת דיבידנד עשויה להיות הראשונה בשורה של קיצוצים אם החברה אינה מסוגלת להתמודד עם הסוגיות התפעוליות שלה ולהפוך את הדברים, או אם תיקון הבעיות הללו לוקח זמן רב מהצפוי.
מתי להפסיק למכור
יתכנו נסיבות מסוימות בהן על המשקיע להימנע מללחוץ על כפתור ה"מכירה "לאחר שחברה תכריז על קיצוץ דיבידנד, מפתה ככל שתהיה להגיב לחדשות ביציאה מעמדתך.
אם יש סיבות זרות לקיצוץ הדיבידנד למעט ביצועי תפעול ירודים:
חברה עשויה לפעמים להפחית את הדיבידנד שלה אם ביצעה רכישה גדולה או שהיא צריכה לשמר מזומנים עבור פרויקט מאסיבי שעובר חריגה בעלויות. במקרה כזה, היתרונות לטווח הארוך מסינרגיות רכישה או תזרים מזומנים של פרויקטים עשויים להיות גבוהים משמעותית מההפסדים לטווח הקצר שנמשכו על ידי המשך החזקת המניה.
אם קיצוץ הדיבידנד הוא תוצאה של לחץ פיננסי מערכתי (שגורם לתיקון רחב היקף במספר שווקים וסוגי נכסים):
חברה עם רישום מהמם של תשלומי דיבידנד עשויה להיאלץ על ידי תנאי שוק להפחית באופן זמני את התשלום שלה או לחסל אותה לחלוטין. מספר הפחתות הדיבידנדים והעלמותן הגיע לשיא רב שנתי במהלך משבר האשראי העולמי והמיתון בשנת 2008 ו -2009. אולם רבות מחברות אלה החזירו את תשלומי הדיבידנד בשנים שלאחר מכן, כאשר הונתן השתפר בהתאם לגידול בשווקים העולמיים, כתוצאה מכך, המניות שלהם התייצבו משמעותית. מכירת מניה איכותית שחתכה את הדיבידנד שלה בגלל זמנים כלכליים קשים - אך זמניים - עשויה להתברר כמקרה קלאסי של מכירת נמוך וקנייה גבוהה.
אם תגובת השוק לקיצוץ דיבידנד היא קיצונית מדי:
אם מניה צוללת באופן לא פרופורציונאלי כתוצאה מקיצוץ דיבידנד, התשואה שלה עשויה עדיין להיות מושכת מספיק כדי למשוך משקיעים מוכווני תשואה עם סובלנות גבוהה יותר לסיכון. לדוגמא, שקלו מניה של 20 דולר עם תשלום שנתי של $ 1 (לתשואת דיבידנד של חמישה אחוזים) המקצץ את הדיבידנד שלו ב –20% ל –80 סנט. אם המניה צונחת ב -25 אחוז ל -15 דולר, תשואת הדיבידנד - למרות הסכום הדולרי הנמוך יותר של התשלום - הייתה למעשה גבוהה יותר, על 5.33 אחוזים. גם אם המניה תיפול רק בעשרה אחוזים ל -18 דולר, תשואת הדיבידנד המתוקנת של 4.44 אחוזים עשויה עדיין להספיק בכדי למשוך משקיעים.
אם גודל קיצוץ הדיבידנד נמוך מהצפוי:
הפחתת דיבידנד בדרך כלל אינה מפתיעה, מכיוון שההנהלה עשויה לטלגרף את כוונותיה לחסוך מזומנים זמן רב לפני הקיצוץ בפועל. במקרים מסוימים, אם היקף קיצוץ הדיבידנד נמוך ממה שמשקיעים ביצעו עבורם, המניה עשויה להימכר רק בצניעות. זה עשוי אף להתמודד במקרים מסוימים אם המשקיעים יאשרו את החלטת ההנהלה ויביטו לטובה במדיניות שימור המזומנים.
בשורה התחתונה
אמנם בדרך כלל ניתן לראות קיצוץ דיבידנד כאיתות למכירה, אך על המשקיעים לבדוק אם קיימת אחת מהנסיבות המקילות המפורטות לעיל לפני שמוכרות במהירות את המניה.
