תקופת ההאפלה היא תקופה של לפחות שלושה ימי עסקים רצופים, אך לא יותר מ- 60 יום שבמהלכם אסור לרוב העובדים בחברה מסוימת לבצע שינויים בתכניות הפרישה או ההשקעה שלהם. תקופת ההאפלה מתרחשת בדרך כלל כאשר מבצעים שינויים גדולים בתכנית.
לדוגמא, תהליך החלפת מנהל הקרן של תוכנית פנסיה עשוי לדרוש תקופת ההאפלה כדי לאפשר ארגון מחדש הדרוש.
מה החוקים?
נציבות ניירות ערך (SEC) קבעה כללים כדי להבטיח כי העובדים לא יהיו בעמדת נחיתות במהלך תקופת ההאפלה. ה- SEC אוסר על כל דירקטור או נושא משרה מנפיק כלשהו של נייר ערך הוני לרכוש, למכור או לרכוש או להעביר ניירות ערך בדרך אחרת במהלך תקופת ההשבתה של תוכנית פנסיה.
בנוסף, ה- SEC קבעה כללים המחייבים את המנפיק להודיע לדירקטור או למנכ"ל בעת הטלת תקופת ההאפלה.
מטרת כללים אלה היא למנוע סחר פנים שעלול להתרחש בדרך אחרת במהלך התקופה בה נעשים שינויים. סחר בפנים אינו חוקי כאשר מידע מהותי על חברה לא פורסם ונסחר. הסיבה לכך היא שהמידע מעניק לבעלי הידע הזה יתרון לא הוגן.
עם זאת, עלול לסכן את הביטחון הכספי של עובדים שאינם מסוגלים לבצע שינויים במהלך תקופת ההאפלה. לפיכך, תקנות SEC קובעות כי על העובדים לקבל התרעה מראש על התרחשות תקופות ההאפלה.
