מה זה ארמקו סעודי?
ארמקו הסעודית בבעלות המדינה, המכונה רשמית חברת נפט סעודיה, היא יצרנית הנפט הגדולה בעולם. זה מבוסס רשמית בדהראן, ערב הסעודית, ויש לה כ- 270 מיליארד חביות במילואים.
זוהי ללא ספק החברה הרווחית ביותר בעולם, שמפגינה אפילו ענקיות טק כמו אפל בע"מ (AAPL) ואלפבית בע"מ (GOOGL). זה נחשף באפריל 2019 כאשר סוכנויות הדירוג פרסמו מידע פיננסי של החברה הסודית הממושכת לפני מכירת האג"ח הבינלאומית הבכורה שלה, שגייסה 12 מיליארד דולר.
ארמקו הסעודית החלה למשוך את תשומת ליבם של המשקיעים באופן דרמטי כאשר יורש העצר הסעודי מוחמד בן סלמאן הודיע על כוונתו לרשום 5% מהארמקו לפי הערכה של כ -2 טריליון דולר במה שעשוי להיות ההנפקה הגדולה ביותר אי פעם.
כמה כסף מרוויחה SA?
במחצית הראשונה של 2019 דיווחה ענקית הנפט על רווח של 46.9 מיליארד דולר, שזה נפילה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. המנהלים מאשימים את מחירי הנפט הנמוכים והפחיתו את התפוקה, על פי הוול סטריט ג'ורנל. הרווחים לפני ריבית ומיסים עמדו על 92.5 מיליארד דולר, לעומת 101.3 מיליארד דולר בשנה הקודמת. תזרים המזומנים החופשי עמד על 38.0 מיליארד דולר, לעומת 35.6 מיליארד דולר בתקופה המקבילה אשתקד.
עד השנה הכספים הסעודיים של אראמקו לא היו זמינים לציבור מאז שהולאמה החברה בסוף שנות ה -70. חברת הנפט העמידה את המידע הכספי שלה בתשקיף שקשור למכירת אגרות חוב של 10 מיליארד דולר שתוכננה לשנת 2019. הרווחים לשנה מלאה לשנת 2018 הגיעו ל -111 מיליארד דולר, גדולים פי כמה מהרווח השנתי של יריבת הנפט והגז רויאל הולנד מעטפת (RDS.A), חברת הנפט הגדולה ביותר הנסחרת בבורסה. לשם השוואה, יצרנית האייפון אפל, החברה הציבורית הרווחית בעולם, הניבה רווח של 59.4 מיליארד דולר בשנת 2018, קצת יותר ממחצית השורה התחתונה של סעודי ארמקו.
חברת דירוג האשראי מודי מייחסת את מספרי הרווח הגבוהים במיוחד ליתרון הגודל של החברה. החברה ייצרה בממוצע 13.6 מיליון חביות ליום בשנת 2018, פי שלושה מממוצע הייצור היומי של Exxon Mobil Corp. (XOM).
פרוד מודי'ס, ארמקו הסעודית הניבה מכירות של כ -360 מיליארד דולר בשנת 2018, והיו לה סכומים של 48.8 מיליארד דולר על הספרים בסוף השנה. זאת לעומת חוב של 27 מיליארד דולר לכל CNN.
תוכניות הנפקה של ארמקו סעודיה
הגילויים הפיננסיים האחרונים של סעודי ארמקו נובעים מהתוכניות המחודשות של החברה לפרסום. כאמור, יורש העצר מוחמד בן סלמאן הודיע על כוונתו לרשום 5% מארמקו במה שיכולה להיות ההנפקה הגדולה בהיסטוריה. ההכנסות מההנפקה, בהיקף של 100 מיליארד דולר, הינן מרכזיות בתוכנית של הסעודים לגיוון ענקית הנפט.
הממלכה עצרה את התוכנית מספר פעמים בגלל גורמים שונים, אולם גורמים ששוחחו עם וול סטריט ג'ורנל טוענים כי היא קמה לתחייה וגורמים בממשל "מקווים לנצל את תגובת השוק החיובי" למכירת האג"ח של החברה. "אנו מחויבים להנפקה של ארמקו, בהתחשב בנסיבות המתאימות ובזמן הנכון", אמר יורש העצר בעיתון הסעודי אשרארק אל אוסט ביוני. "זה יקרה בין 2020 לתחילת 2021, והגדרת מיקום ההנפקה עכשיו היא מוקדמת."
על פי הדיווחים, התוכניות לביצוע הבכורה הציבורי של החברה נפלו בזמן שכן כמה צופים בשוק טענו כי הערך האמיתי של החברה נמוך בהרבה מהערכותיו של יורש העצר. לפי ההערכה של 2 טריליון דולר, ארמקו תסחר ביותר משליש את הערך המשולב של אקסון מוביל ושברון. החברה ממתינה גם להשלים את הרכישה של אחזקת רוב של 70% מיצרן הכימיקלים בבעלות המדינה Saudi Basic Industries Corp., כך טוען נסיך הכתר.
לא ברור כיצד קבלת המשקיעים להנפקה של ארמקו סעודיה תושפע מפרסום שלילי שקשור להאשמות כי יורש העצר מוחמד בן סלמאן היה כוח מפתח מאחורי הרצח לכאורה של עיתונאי וושינגטון פוסט ג'מאל חש'וגי. עם זאת, גורמים רשמיים בסעודיה הם אופטימיים ומאמינים כי הזעם הבינלאומי הופך להקל, על פי דו"ח העיתון.
ההיסטוריה של ארמקו הסעודית
ארמקו הסעודית הוקמה כתוצר של הסכם זיכיון בין ממשלת ערב הסעודית לחברת הנפט הסטנדרטית מקליפורניה (SOCAL) בשנת 1933. ארמקו החלה את פעולות הקידוח הראשונות שלה זמן קצר לאחר מכן, והחלה בייצור הנפט המסחרי הראשון שלה בשנת 1938. במהלך העשור הבא החברה התרחבה במהירות ברחבי ערב הסעודית והגיעה לייצור נפט גולמי של 500, 000 חביות ליום בשנת 1949. כדי לעמוד בקצב הייצור, החברה הקימה את צינור ההפצה שלה ובנתה את הצינור הטרנס-ערבי, הארוך בעולם.
בשנת 1973 רכשה ממשלת ערב הסעודית 25% עניין בארמקו, והגדילה בהדרגה את אחזקה ל 100% בסוף שנות השבעים. בסוף שנות השמונים הוקמה רשמית חברת הנפט הסעודית-ערבית (Aramco Saudi). בשנת 1989, במאמץ להפוך את עצמו מחברה המייצרת ומייצאת נפט למפעל נפט משולב, הקים ארמקו מיזם משותף עם טקסאקו בארה"ב. בשנת 2017, הפכה סמל הנפט הסעודי לבעלים היחיד של הסינגל הגדול ביותר בצפון אמריקה בית זיקוק לנפט גולמי בפורט ארתור, טקסס. לאורך שנות התשעים המשיכה לבנות בריתות ועסקאות שותפות ברחבי העולם. בשנים האחרונות הגבירה החברה את המאמצים לגוון את עסקיה, והשקיעה רבות במו"פ בכדי להתרחב למוצרים לא מתכתיים וגולמיים לכימיקלים.
מי מריץ את SA?
את אראמקו הסעודית מוביל אמין נאסר, נשיא ומנכ"ל החברה. ח'אלד אל-פליח, יו"ר ארמקו, מונה לשר האנרגיה של ערב הסעודית בשנת 2016. ביוני, ארמקו מינה שישה ראשי מחלקות חדשים לאחר שהפגזת ממשלה העבירה קומץ מנהלים לתפקידים אחרים במדינה, לפי רויטרס.
מעורבותה של ערב הסעודית בארמקו הסעודית
חברת הנפט משלמת שיעור מס חסון של כ -50% לממשלת ערב הסעודית, המהווה נתח גדול מסך ההכנסות בין השנים 2015-2017, כך לפי פיץ 'רייטינג. המימון אפשר לחברה להתחיל להשקיע בפרויקטים שאפתניים ארוכי טווח, כמו ערים חכמות. מודי'ס ייחס את דירוג ה- A1 שלה לאראמקו, מתחת לעמיתים כמו שברון ואקסון, לקישורי האשראי של החברה לממשלת סעודיה, לפי CNBC.
"אמנם יש תיעוד ברור של ארמקו שהתנהלה כחברה עצמאית מסחרית, אך תקציב הממשלה נשען מאוד על תרומות של ארמקו בצורת תמלוגים, מיסים ודיבידנדים", כתב קצין האשראי הבכיר של מודי, רהאן אכבר.
