קרנות הנסחרות בבורסת אמריקה הלטינית שילבו שתיים ממילות המפתח החמות ביותר של השנים האחרונות: שווקים מתעוררים ועמלות נמוכות. אבל עם מספר כלכלות אמריקאיות גדולות באמריקה הלטינית, אין דבר בטוח מדרום לגבול.
ישנן 22 קרנות הנסחרות בבורסה המתמחות באמריקה הלטינית, על פי מאגר המידע ETF. אך רק לאחת מהן יש תשואה חיובית בשנה החולפת, הרווח של 7% על קרן MSCI ארגנטינה X של ארגון X Funds (ARGT). הגדול ביותר, תעודת סל ה- Brazil Capped ETF של iShares (EWZ), עם נכסים בניהול של 4.9 מיליארד דולר, יורדת ביותר מ- 8%. ומעלה את החלק האחורי הוא Direxion Daily Brazil 3x מניות (BRZU), בירידה של כמעט 37% במהלך 20 בנובמבר.
ברילינג ברזיל במשקל כבד
האשמים נעים בין מיתון, לירידת מחירי נפט, לבין הערכה מחודשת של כמה מהר ברזיל תמשיך לצמוח לטווח הארוך, כך מדווחים חברות הייעוץ Moody's Analytics ו- IHS Global Insight. הימורים טובים יותר באמריקה הלטינית כרגע הם צ'ילה וקולומביה. הסיכויים הם כנראה הגרועים ביותר לוונצואלה, מכוסים בירידת מחירי הנפט, התחרות המתרחבת במהירות על הגולמי הכבד של האומה שמגיע מצפון קנדה דרך צינור ה- Keystone XL הפוטנציאלי, והמאבק השנתי של המדינה עם ממשלה פופוליסטית לא יעילה.
מכיוון שמרבית תעודות הסל האמריקאיות הלטיניות עוקבות אחר מדדי מניות של מדינה ספציפית, האופן בו מרגישים כלפים נוגע ישירות לסיכונים והיתרונות של עשיית עסקים במדינה זו.
"פרופיל הסיכון הכלכלי של אמריקה הלטינית הידרדר ברבעון האחרון, " אמר כלכל IHS רפאל אמיל. "הסיכונים הכלכליים התדרדרו בברזיל ובמקסיקו ומדינות אחרות לא השתפרו. ''
IHS נערך לבחון את התחזית לטווח הארוך לברזיל, הקוראת לצמיחה כלכלית של 3.7% בממוצע. זה כבר נמוך מהקליפ של 5% שהוא קיים במשך עשרות שנים, אך עדיין יתגלה אופטימי מדי, אלא אם כן תפוקת הפריון תאיץ וממשלות יבצעו רפורמות מבניות לא פופולריות, אמר. יחד עם זאת, מודי מציין כי בעוד שברזיל החליקה למיתון באמצע השנה, האינפלציה מסתובבת סביב 6.5%. אפילו כאשר הבנק המרכזי של ברזיל מעלה את הריבית, פוליטיקאים עדיין מיישמים מדיניות פיסקלית מעוררת יתר, אומר מודי. בנק ההשקעות נומורה הרחיק לכת וטען כי כלכלת ברזיל נמצאת בסכנה של "התפרקות". (ראה עוד: המניות הברזילאיות המובילות למשקיעים בארה"ב ).
שבעה מתוך 22 תעודות סל אמריקאיות לטיניות עוקבות אחר מניות או איגרות חוב ברזילאיות, כך נכתב במאגר תעודות הסל. אולם לברזיל הצמיחה הנמוכה ביותר של מדינות אמריקאיות הלטיניות הגדולות כמו גם האינפלציה הגבוהה ביותר, והמטבע שלה הציג הפסדים גדולים מול הדולר בשנה האחרונה, על פי BlackRock. (לפרטים נוספים, ראה: השקיעו בברזיל באמצעות תעודות סל אלה .)
מה טוב לאחד…
מחירי הנפט הנמוכים הם חדשות טובות לצ'ילה, שלה תעודת סל אחת עוקבת אחר מניותיה, אך לא עבור יצואניות נפט מקסיקו (שיש לה שלוש תעודות סל), אקוודור (אף לא), קולומביה (שלוש) וונצואלה (אף אחת), כך אומר IHS. שישה תעודות סל משקיעות במספר מדינות לטיניות.
שחקן תעודות הסל הלטינית המובילה, ללא ספק, היא יחידת iShares של BlackRock, המנהלת את הקרנות הגדולות המתמחות בברזיל, פרו ומקסיקו, וכן הקרן המגוונת הגדולה ביותר, קרן iShares Standard & Poor's Latin America 40 (ILF). איבדה 4% מערכה עד כה השנה. לשם השוואה, 500 של Standard & Poor's עולה 11% בשנה. להלן פרופילים של חמש הקרנות הגדולות, על פי מסד הנתונים של ETF.
תעודת סל iCIares MSCI Brazil Capped ETF (EWZ)
תעודת תעודת סל האמריקאית הלטינית הגדולה ביותר היא מחזה טהור על ברזיל - הימור אופנתי בשנים האחרונות, אך הרבה פחות מזה עכשיו. יחס ההוצאות שלה של 0.61% גבוה פי שישה מזה של תעודת תעודת זהות המבוססת על מדד S&P 500. בירידה של 8% בשנה זו, הוא נפגע מצרות בהחזקה הגדולה ביותר שלה, Itau Unibanco (ITUB), יורד בכ- 20% מאז אוגוסט. חברות הנפט פטרובראס (PBR) ו- Vale SA (VALE) יורדות ב -30% ו -43% לשנה, ואפילו טיטאן הבירה Ambev SA (ABEV) נמצא באדום. כולל המניות המועדפות עליהן, חברות אלו מהוות כשליש מנכסי תעודת הסל.
תעודת סל iCIares MSCI מקסיקו מכוסה (EWW)
תעודת סל הלטינית השנייה בגודלה עם ניהול של 2.9 מיליארד דולר, קרן זו צנחה עד כה השנה כ -2.5%. יחס ההוצאה שלה הוא 0.48% מהנכסים. שלא כמו ה- EWZ הממוקד בסחורות, תעודת תעודת הסל המובילה במקסיקו מתמקדת בתקשורת. יותר מ -17% מנכסי החברה נמצאים ב America America של קרלוס סלים (AMX), ענקית תקשורת אלחוטית שמניותיה מחקו הפסד בתחילת 2014 וכעת הם עולים בכ -1% לשנה. בקבוק בקבוק קוקה קולה המקומי FEMSA (FMX), האחזקה מספר 2, יורד בפחות מ -1%, אך חמש האחזקות המובילות Grupo Televisa (TV) וענקית הבנייה CEMEX (CX) נמצאות בשני הספרות הכפולות הנמוכות. על פי iShares, התשואות לחמש שנים הגיעו ל -17%. (למידע נוסף, ראה: רוצים להשקיע במקסיקו? התחל עם תעודת סל זו .)
iShares אמריקה הלטינית 40 (ILF)
הקרן הלטינית הגדולה ביותר שגוונה בכל המדינות, ILF ירדה ב -4% עד כה השנה. יחס ההוצאות שלה הוא שווי של 0.5%. הוא נועד לעקוב אחר מדד אמריקה הלטינית של S&P 40, המכסה מניות בברזיל, מקסיקו, ארגנטינה וצ'ילה. על פי iShares, התשואות לחמש שנים מסתכמות ב- +11% עד דצמבר האחרון. חמש האחזקות המובילות הן אמריקה מוביל, אמבייב, פטרובראס ושני בנקים ברזילאים.
iShares MSCI קרן צ'ילה (ECH)
הקרן הזו בסך 370 מיליון דולר יורדת כמעט 11% למרות התחזית הצ'יליאנית החיובית בדרך כלל. יחס ההוצאות שלה הוא 0.61%. חמשת האחזקות המובילות שלה, המהוות כ- 40% מנכסי תעודת הסל שבניהול, כוללות שני שירותים וקבוצת LATAM Airlines (LFL). התשואה לחמש שנים עד 2013 הייתה + 10.8%, לפי iShares.
iShares כל פרו (EPU)
קרן נוספת של iShares, זו איבדה השנה כ -1.3% מערכה ויחס הוצאה של 0.62%. עם זאת, על פי BlackRock, התשואות מאז הקמתן כמעט 9% בשנה. למעלה מחזיקה Credicorp בע"מ (BAP), הבנק הגדול ביותר במדינה, נמצא במגמת עלייה, ו- South Copper Corp. (SCCO) עולה 16% בשנה זו. (לפרטים נוספים ראו: תעודת הסל הטובה ביותר להשקעה בפרו .)
בשורה התחתונה
תעודות סל מציעות דרך זולה לחשיפה לאזורי ההשקעה המרגשים ביותר של אמריקה הלטינית (כמו גם לפיגורים שלה). בחר בזהירות ושקול את ההבדלים בין קרנות שממוקדות יותר את התעשייה או המדינה הספציפית לבין אלה המגוונים יותר מכיוון שאין דבר בטוח שמדרום לגבול. (לפרטים נוספים, ראו: 4 המקומות הטובים ביותר להשקעה באמריקה הלטינית .)
