עונת הדיווחים על הרווחים של החברה לרבעון הרביעי של 2019 צפויה להיות בעיצומה עד ה 15- באוקטובר, וההערכות המקדימות אמנם פועמות בהחלט. גולדמן זאקס מתכנן כי ה- EPS עבור S&P 500 בכללותו יירד ב -3% לעומת התקופה המקבילה בשנת 2018, בעוד שנתוני S&P שצוינו על ידי חברת המחקר CFRA הם קודרים עוד יותר, וצפו ירידה של 4%. עלויות מהירות עולה יותר מקיזוז עליית הכנסות במצטבר.
על רקע מאקרו מאתגר זה, ממליץ גולדמן על סל של 50 "מגדלים יציבים", מניות שהראו עליית רווחיות עקבית יותר בעשר השנים האחרונות, כפי שנמדד על ידי EBITDA, לעומת מלאי ראסל 1000 החציוני. "סל המגדלים היציבים החדש שלנו בדרך כלל עולה על הביצועים כאשר אי הוודאות עולה והצמיחה מאטה", מציין גולדמן במהדורה האחרונה של דו"ח ה- Kickstart האמריקני שלהם.
זהו השני משני הסיפורים שפירסמה Investopedia על ממצאי גולדמן. להלן שבע מניות נוספות בסל הצמיחה היציב שלהן: ויזה בע"מ (V), מאסטרקארד בע"מ (MA), Paychex Inc. (PAYX), HCA Healthcare Inc. (HCA), Quest Diagnostics Inc. (DGX), ONEOK Inc (OKE) ומעבדות IDEXX בע"מ (IDXX). מניות אלה נשאבות מתחומי טכנולוגיות המידע, שירותי הבריאות והאנרגיה.
Takeaways מפתח
- רווחי התאגיד צפויים ליפול משנה לשנה בשנת 3Q 2019. רוח של הרווחים נמשכת עד 2020, ואולי מעבר לכך. גולדמן זקס ממליץ על מניות עם צמיחת רווח יציבה לטווח הארוך. מניות אלה הצליחו בהצלחה בסביבות מאקרו מאתגרות.
חשיבות למשקיעים
בעוד שה- EPS המצטבר עבור S&P 500 צפוי לצמצם את YOY בשנת 3Q 2019, גולדמן מציין כי חברת ה- S&P 500 החציונית בכל זאת צפויה לרשום עלייה של 3%. עם זאת, הם רואים סיכוני חיסרון משמעותיים באומדני הרווח לשנת 2020, בעיקר מכיוון שהם פחות אופטימיים מהקונצנזוס לגבי כוח התמחור, או מהיכולת של חברות להעביר עלויות עלויות ללקוחות באמצעות מחירים גבוהים יותר.
מאסטרקארד
בעשר השנים האחרונות, מעבד התשלומים מאסטרקארד הציג מעט יותר שונות בצמיחת ה- EBITDA בהשוואה למניה החציונית בסל, אך הרבה פחות ממניית ראסל 1000 החציונית. ביחס לתחזיות ה- EPS לשנת הכספים הבאה, הקונצנזוס הרבה יותר הדוק ביחס למאסטרקארד מאשר למניה החציונית בסל או ברוסל 1000.
בדוח הרווחים לשנת 2 לשנת 2019 שפורסם בסוף יולי, Mastercard גברה על אומדן ה- EPS בקונצנזוס ב -3.3%, והביא הכנסות בהתאם לתחזיות. בהמשך, גולדמן הציב את מאסטרקארד ברשימת הרכישות בהרשעה, "רשימה בלעדית של מיטב הרעיונות של הבנק".
לשנים 2019 עד 2021, ניהול Mastercard מקרין CAGRs בקרב בני נוער נמוכים לצורך הכנסות נטו ובבני נוער גבוהים עבור EPS. מאסטרקארד נהנה מהגידול בתשלומים אלקטרוניים, כמו גם מההזדמנויות באירופה ובשוק העסקי, למרות אי הוודאות הכלכלית, כתב אנליסט ג'ים שניידר מגולדמן ללקוחות, לפי ברון.
ויזה
מעבד התשלומים המתחרה עם ויזה צמיחה משתנה פחות ב- EBITDA לעומת המניה החציונית בסל, וקונצנזוס חזק משמעותית לגבי צמיחת EPS עתידית. כמו מאסטרקארד, גם ויזה נהנתה מרוח גבית מהפופולריות הגוברת במהירות של תשלומים דיגיטליים, כמו גם משימוש בכרטיסי אשראי מוגבר, בין היתר בגלל המשך התרחבות המסחר האלקטרוני. של בארון.
קין מאמין כי השוק טרם הכיר במלוא הפוטנציאל של חברות כרטיסים בתשלומים בין אנשים לאדם, בהעברות מזומנים חוצי גבולות, בסיוע לעסקים קטנים בעיבוד שכר, בתשלומים מהירים יותר ללא קשר אצל קמעונאים, בסטנדרטיזציה לקופה מקוונת, בהקלת תשלומי התשלומים. כמובילי שוק, ויזה ומסטרקארד ממוקמים היטב בכל התחומים הללו.
להסתכל קדימה
בעוד שמניות הצמיחה היציבות שזוהו על ידי גולדמן מבחינה היסטורית השלימו היטב בסביבות מאקרו מאתגרות, אין כל ערובה לכך שימשיכו לעשות זאת בעתיד. כמו כן, תקופת המחקר של גולדמן ל -10 שנים אינה כוללת את כל טווח המיתון הגדול 2007-2009. כתוצאה מכך, זה עשוי להיות מדריך לא מושלם כיצד מניות אלה עשויות להתפקד בשלבים המוקדמים והאמצעיים של המיתון הבא.
