מה זה כלוב?
בתחום הכספים "כלוב" הוא מונח משותף המשמש לתיאור המחלקה של חברת תיווך האחראית על קבלת והפצת תעודות מניות ואגרות חוב פיזיות.
כיום, מרבית המשקיעים מחזיקים את ניירות הערך שלהם בשם הרחוב, כלומר הם אינם צריכים להחזיק פיזית בתעודות שלהם. במקום זאת, מסמכים אלה מאוחסנים על ידי חברת התיווך שלהם, ובכך מגדילים את הנוחות ומפחיתים את הסיכון לגניבה.
Takeaways מפתח
- כלובים הם מחלקות של חברות תיווך שעוקבות אחר תעודות ניירות ערך פיזיות. בעבר, כלובים היו נפוצים ושימשו מאוד, שכן כל העסקאות נדרשו להעברת תעודות פיזיות לצורך הסדר. כיום, הרוב המכריע של המסחר הביטחוני מתבצע באופן אלקטרוני, תוך עקיפת צורך בהעברות פיזיות.
איך כלובים עובדים
כדי להבטיח שמעמד הבעלות על ניירות הערך של לקוחותיהם נרשם ונשמר, חברות תיווך מחזיקות כלובים במשרדיהם כדי להבטיח את האישורים הפיזיים הללו. אם אישורים אלה נגנבים או אבדו, ייתכן שבעליהם לא יוכלו להוכיח את זכויות הבעלות שלהם. כדי להגן מפני סיכון זה, מחלקות הכלוב של מתווכים כוללות לעתים אמצעי אבטחה מתקדמים. המראה הכללי שלהם כמו הכספת הוא שגרם להם להתפרסם כ"כלוב "של המשרד.
כיום זה עשוי להפתיע לרוב המשקיעים להבין כי מחלקות כאלה עדיין קיימות. אחרי הכל, מאז הופעתם של שירותי מסחר אלקטרוניים במלואם, אין עוד צורך להיתקל בתעודות ניירות ערך פיזיות כלשהן כדי להשקיע במניות או באגרות חוב. במקום זאת, למשקיעים שרוכשים היום מניות כמעט תמיד יש את אותם מניות המוחזקות בשם הרחוב של המתווך ולא תחת שמו האישי של כל משקיע. משמעות הדבר היא כי ניירות הערך נשארים רשומים בספרי המתווכים כאילו הם שייכים לחברת התיווך עצמה. עם זאת, רשומות נוספות בתוך חברת התיווך קובעות את המשקיע כבעלים של ניירות הערך.
שיטה זו של השקעה אלקטרונית באמצעות שם הרחוב של חברת התיווך מציעה יתרונות רבים על פני החזקה פיזית של תעודות האבטחה. בנוסף להפחתת הסיכון לגניבה, משקיעים אלקטרוניים יכולים גם לבצע עסקאות קנייה ומכירה הרבה יותר מהר מאשר אם היה מדובר בחילופי ניירות פיזיים. ללא שיפור זה במהירות, סגנונות השקעה מסוימים, כגון מסחר יומי או מסחר בתדרים גבוהים (HFT), היו בלתי אפשריים.
בעבר, משקיעים שחששו מאובדן אישורי הביטחון הפיזיים שלהם ירכשו אג"ח שיפוי כדי להגן על עצמם מפני הפסד זה. אג"ח אלה יעלו בדרך כלל כ -2% או 3% משווי השוק של ניירות הערך המכוסים. עלות נשיאה מוגברת זו של תעודות פיזיות היא אחת הסיבות לכך שהסדר ניירות ערך אלקטרוני הפך כל כך נפוץ.
דוגמה לעולם אמיתי של כלוב
בעשורים האחרונים כמות התעודות הפיזיות ששימשו למסחר בניירות ערך ירדה בהתמדה. לפני כניסתן של רשתות סחר אלקטרוניות, חברות תיווך הסתמכו על שליחים שהובילו פיזית תעודות מניות אל המוסדות הפיננסיים הרלוונטיים וממנה. עם זאת בסוף שנות השישים, היקף הניירת המעורב בעסקאות אלה גרם לתקופה של טעויות ניהוליות בעלות פרופיל גבוה.
אירוע בולט כזה היה מה שמכונה "משבר הניירת" שאחז בוול סטריט, בו הצליחו הגנבים לגנוב מעל 400 מיליון דולר תעודות אבטחה. תקופת הכאוס הזו עודדה את הענף לאמץ פתרונות טכנולוגיים חדשים, כמו שיטת הרישום של שם הרחוב הנפוצה כיום.
