מהו חלב כלכלי?
חפיר כלכלי, שהושג על ידי וורן באפט, מושג ושמו אותו, הוא יתרון מובהק שיש לחברה על פני מתחרותיה, המאפשר לה להגן על נתח השוק והרווחיות שלה. לעיתים קרובות זהו יתרון שקשה לחקות או לשכפל (זהות מותג, פטנטים) וכך נוצר חסם אפקטיבי מפני תחרות מצד חברות אחרות.
Moat: המונח הכספי החביב עלי
הבנת חלב כלכלי
כל חברה מצליחה מבינה שהאיום העיקרי להמשך הצלחתם יהיה מהמתחרים, והקפדה על שמירתם בדרישה היא שמירה על הדומיננטיות שלהם. עם חלוף הזמן, הם עשויים לראות שחיקה בשורה התחתונה שלהם כאשר המתחרים אוכלים בנתח השוק שלהם. וזו הסיבה שעסק שמתכוון להישאר דומיננטי צריך להקים חפיר כלכלי. החפיר הכלכלי מתאר יתרון תחרותי של החברה הנגזר כתוצאה מטקטיקות עסקיות שונות המאפשרות לה להרוויח רווחים מעל הממוצע לפרק זמן בר-קיימא.
זה חשוב לא רק לשורה התחתונה של החברה, אלא גם למשקיעים פוטנציאליים המבקשים למקסם את התיקים שלהם על ידי הכללת חברות שישמרו על יתרון הביצועים שלהן. על ידי קביעת יתרון תחרותי הניתן להגנה, יכולה החברה ליצור חפיר כלכלי מספיק רחב שמגביל למעשה את התחרות בענף שלהם. בעיקרו של דבר, ככל שחפיר הכלכלי רחב יותר, כך היתרון התחרותי של חברה גדול יותר ובר קיימא יותר.
נכס בלתי מוחשי, כמו חברה שמייצרת שם מותג ידוע (נייקי), תמחור קצה כוח (אפל), יתרונות עלות (וולמארט), מה שמייקר את הלקוחות להחליף מוצרים (חברות טלפון סלולרי), בקנה מידה יעיל, אפקטים של רשת הם כל היתרונות שבהם עסקים יכולים לנצל כדי ליצור חפיר כלכלי רחב.
המאפיינים הכספיים הברורים ביותר שיש לחברות עם חפיר כלכלי רחב הוא שהם בדרך כלל מייצרים כמויות גדולות של תזרים מזומנים חופשי ויש להם רקורד של תשואות חזקות.
Takeaways מפתח
- חפיר כלכלי הוא יתרון מובהק שיש לחברה על פני מתחרותיה, המאפשר לה להגן על נתח השוק והרווחיות שלה. לעיתים קרובות זהו יתרון שקשה לחקות או לשכפל (זהות מותג, פטנטים) וכך נוצר חסם אפקטיבי מפני תחרות מהחברות האחרות. המאפיינים הפיננסיים הברורים ביותר שיש לחברות עם חפיר כלכלי רחב הוא שהם בדרך כלל מייצרים כמויות גדולות של תזרים מזומנים חופשי ויש להם רקורד של תשואות חזקות.
מקורות הירידים הכלכליים
לחברה שמסוגלת לשמור על הוצאות תפעול נמוכות ביחס למכירותיה בהשוואה לעמיתיה יש יתרונות עלות, והיא יכולה לעבור את התחרות שלה על ידי הפחתת מחירים ושמירה על יריבים. קחו למשל את Wal-Mart Stores Inc., שיש לה היקף מכירות אדיר ומנהל משא ומתן על מחירים נמוכים עם הספקים שלה, והתוצאה היא מוצרים בעלות נמוכה בחנויות שלה שקשה לשכפל על ידי מתחרותיה.
נכסים בלתי מוחשיים מתייחסים לפטנטים, מותגים ורישיונות המאפשרים לחברה להגן על תהליך הייצור שלה ולגבות מחירי פרמיה. בעוד שמותגים נגזרים בדרך כלל מהיצע ומוצרי שיווק מעולים, פטנטים מתקבלים כתוצאה מהגשת חברות עם ממשלות להגנה על ידע לפרק זמן מסוים, בדרך כלל 20 שנה. חברות התרופות מרוויחות רווחים גבוהים בגלל תרופות המוגנות בפטנט לאחר שהוציאו מיליארדים על מחקר ופיתוח.
קנה מידה יעיל מתעורר כאשר שוק מסוים מוגש בצורה הטובה ביותר על ידי מספר מצומצם של חברות, מה שמקנה להם כמעט סטטוסים של מונופול. חברות שירות הן דוגמאות לחברות בקנה מידה יעיל הנחוץ כדי להגיש חשמל ומים ללקוחותיהן באזור גאוגרפי יחיד. בניית חברת שירות שנייה באותו אזור תהיה יקרה ולא יעילה מדי.
החלפת עלויות היא סוג אחר של חפיר כלכלי, מה שהופך אותו זמן רב ויקר עבור הצרכנים להחליף מוצרים או מותגים. Autodesk Inc. מציעה פתרונות תוכנה שונים למהנדסים ומעצבים שקשה מאוד ללמוד אותם. ברגע שלקוח Autodesk יתחיל להשתמש בתוכנה שלו, סביר להניח שהוא לא יעבור, מה שמאפשר לאוטודסק לגבות מחירי פרמיום עבור מוצריה.
אפקט הרשת יכול לבצר עוד יותר את החפיר הכלכלי של החברה על ידי הפיכת מוצריה ליותר יקרים ככל שאנשים משתמשים בהם. דוגמה לאפקט רשת הם מקומות מקוונים כמו אמזון ו- eBay, הפופולריים בקרב הצרכנים בגלל הכמות הגדולה של אנשים שקונים ומוכרים מוצרים שונים דרך הפלטפורמות שלהם.
