מה זה לכווץ לצוף
כיווץ צף הוא צמצום מספר המניות של החברה הנסחרת ברשות הציבור. התכווצות ציפה יכולה להתרחש במספר דרכים: באמצעות רכישה או רכישה חוזרת של מניות של חברה, משקיע הרוכש נתח גדול בחברה או אפילו באמצעות פיצול הפוך או איחוד מניות. עם זאת, המונח "כיווץ צף" קשור לרוב לרכישת מניות, מכיוון שזו דרך פופולרית עבור חברות להחזיר מזומנים לבעלי המניות שלהן. כיווץ צף המושג באמצעות קנייה של מניות מצמצם גם את מספר המניות הכוללות המצטיינות בחברה, אשר משפיע לטובה על הרווח למניה (תזרים מזומנים למניה).
שוברים למטה כיווץ צף
רכישת מניות ותשלומי דיבידנד הם דרכים מועדפות לחברות לתגמל את בעלי המניות שלהן, אך השתיים אינן בלעדיות זו מזו, והחברות המצליחות ביותר מנסות לתגמל את בעלי המניות שלהן באמצעות העלאת דיבידנד עקבית וקנייה חוזרת של מניות.
כדוגמה כיצד התכווצות ציפה יכולה להשפיע על EPS, שקול חברה שיש לה 50 מיליון מניות מצטיינות, עם ציפה של 35 מיליון מניות. המניות נסחרות במחיר של 15 דולר תמורת שווי שווי של 750 מיליון דולר. החברה מדווחת על הכנסה נטו של 50 מיליון דולר בשנה נתונה עבור מכ"מ של 1 דולר. בשנה שלאחר מכן היא קונה 5 מיליון ממניותיה בשוק הפתוח. רכישה זו מסתכמת ב -10 אחוז מסך כל המניות המצטיינות שלה, או 14.3 אחוז מהציפה (כלומר 5 מיליון / 35 מיליון), וכתוצאה מכך מחזיקה לה 45 מיליון מניות בסוף השנה השנייה.
נניח שהחברה משיגה רווח נקי של 55 מיליון דולר בשנה השנייה. בעוד שההכנסה נטו עלתה ב -10 אחוזים, בגלל קנייה של מניות, EPS עומדת כעת על 1.22 דולר (כלומר 55 מיליון דולר / 45 מיליון דולר), גידול של 22 אחוזים.
נזכיר כי המניות נסחרו ב -15 דולר בסוף השנה הראשונה, ביחס למחיר הרווח (P / E) של 15. בהנחה שיחס הרווח והפדיון אינו משתנה בסוף השנה השנייה, המניות צריכות להיות נסחר במחיר של 18.30 דולר (כלומר רווח מכירות של 15 x מחיר לאנרגיה של 1.22 דולר).
התכווצות ציפה יכולה לעזור לחברות להעלות על ביצועים טובים יותר מהשווקים
הצטמקות ציפה באמצעות קנייה של מניות יכולה להגביר את ביצועי תיקי ההשקעות, מכיוון שחברות עם רכישות קבועות עשויות לעלות על מדד השוק הרחב לאורך תקופות ארוכות. לדוגמה, בעשר השנים שהסתיימו בנובמבר 2013, עלה מדד ה- Buy & S&P ב- 158 אחוזים, והשיגה את מדד ה- S&P 500 ב -90 נקודות אחוז. הישג זה הביא להתמקדות מחודשת של המשקיעים בכיווץ הציפה והכנסת כמה קרנות הנסחרות בבורסה (ETF).
שים לב כי אמנם ניתן להשיג כיווץ צף גם באמצעות רכישת משקיע אסטרטגי של אחזקה גדולה בחברה, אך אין לכך השפעה חיובית כמו רכישה חוזרת, מכיוון שמספר המניות המצטיין נשאר זהה.
