מניות H לעומת מניות A: סקירה כללית
קניית מניות של חברות הנסחרות ברפובליקה העממית של סין (PRC) אינן פשוטות כמו רכישת מניות מניות בארצות הברית. בעוד שמניות הנסחרות בשווקים ציבוריים בארצות הברית זמינות לרוב לכל מי שיש לו כסף לשלם עבורן, לשווקי המניות הסיניים יש הגבלות קפדניות על מי יכול לקנות ומה זמין לו לרכישה. ההבחנות חשובות לדעת אם ברצונך להתחיל לסחור או להשקיע שם.
חברות הנסחרות בסין בדרך כלל נכללות תחת שלוש קטגוריות מניות:
- מניות A מייצגות חברות סיניות הרשומות ברשומות הנסחרות בבורסות סיניות כמו הבורסות שנזן ושנגחאי. מניות אלה נסחרות במניות יואן רנמינבי (CNY). מניות B הן מניות השקעות זרות בבורסה. הם רשומים בבורסות שנזן ושנחאי, וסחר במטבעות זרים. מניות, הנסחרות בבורסות בהונג קונג, מוסדרות על ידי החוק הסיני וסחירות באופן חופשי על ידי כל אחד. מניות אלה נסחרות באמצעות דולר הונג קונגי (HKD).
תלוי היכן הם רשומים, לכל שלושת המניות עשוי להיות ערך נקוב אך סחר במטבעות משתנים.
מניות א
מניות A סיניות הן מניות של חברות מאוגדות שממוקמות בסין היבשתית ורשומות בבורסות שנחאי או שנזן. בדרך כלל מניות A זמינות למסחר לאזרחים סינים ביבשת. עם זאת, השקעות זרות בחברות אלה מותרות באמצעות מבנה מוסדר. חלק מהמשקיעים המוסדיים עשויים להיחשב כמשקיעים מוסדיים זרים מוסמכים (QFII) או תוכניות מסחר קפדניות אחרות. רק קבוצה נבחרת של משקיעים מוסדיים העפילה למעמד QFII ויכולה לקנות ולמכור מניות A סיניות.
לאחר 2007, סין נתנה למשקיעים סינים ביבשת לרכוש מניות A או H מניות של חברות הנסחרות בבורסת שנחאי. לפני כן, משקיעים בסין יוכלו לרכוש רק מניות A, למרות שהוצעו גם מניות H. מכיוון שמשקיעים זרים עשויים לסחור במניות H, המניות נזילות יותר ממניות A.
מניות A מונפקות בסין על פי החוק הסיני ומובאות ביואן סיני או ברנמינבי. עבור משקיעים אמריקאים שאינם מוסמכים ל- QFII, הדרך היחידה לגשת למניות אלה עשויה להיות באמצעות קרן שוק מתעוררת או על ידי השקעה בתקבולי פיקדון אמריקאים (ADR).
מדד השווקים המתעוררים של MSCI
נעשה מאמץ רב כדי לתת למשקיעים זרים פרטיים הזדמנות גדולה יותר להכניס את כספם למניות A. דרך אחת שמשקיעים יכולים לעשות זאת היא להסתכל על הזדמנויות השקעה שונות שעשויות לכלול מניות A כמו קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) וקרנות אחרות.
מדד השווקים המתעוררים של MSCI משוקלל 33% בשוק הסיני וכולל חלקית מניות A גדולות מסין. בפברואר 2019 הודיעה המשרד כי היא מגדילה את המשקל של מניות A עם כובע גדול מ- 5% ל 20% עד נובמבר 2019 - מה שלדבריה התקבל היטב על ידי המשקיעים. בסוף המהלך, החברה אמרה כי יהיו לה 253 מניות A עם כובע גדול ו- 168 A-midcap במדד.
מניות B
מניות B המורכבות גם מחברות סיניות משולבות, מצוטטות במטבעות זרים כמו הדולר האמריקני (USD) וה- HKD, תלוי בבורסה. מניות B זמינות באופן נרחב יותר עבור משקיעים זרים.
מניות H
מניות H סיניות מייצגות את מניותיהן של חברות סיניות המאוגדות בבורסה הנסחרות בבורסה של הונג קונג. מניות H מונפקות בסין על פי החוק הסיני וכפופות לדרישות הבורסה של הונג קונג.
הכללים קובעים כי על חשבונות שנתיים לעמוד בתקני חשבונאות הונג קונגיים או בינלאומיים. כמו כן, על תקנון התאגיד של החברה לכלול סעיפים המבהירים את טיבם המשתנה של מניות מקומיות ומניות חוץ, כולל מניות H, וכן את הזכויות הניתנות לכל קונה.
בניגוד למניות A הרשומות בבורסה בשנגחאי או שנזן ונסחרות ברינמינבי סיני, מניות H נמדדות וסוחרות עם שווי פנים של דולר הונג קונגי. מניות H- פתוחות גם לכל המשקיעים לסחור.
בדרך כלל ישנם פערים במחירים בין מניות A של החברה למניות H. כמו כן, בדרך כלל מניות A נסחרות בפרמיה למניות H.
שיקולים מיוחדים
אחת הדרכים להשקיע בסין היא באמצעות קבלת פיקדון אמריקאית (ADR). תעודות אלה המייצגות מספר מניות של חברות זרות נסחרות בשוק האמריקאי. הפרת זכויות יוצרים מסירה כל מגבלה עבור משקיעים שלא יכולים, אחרת, להשקיע בישות זרה. ומכיוון שהם נסחרים בבורסות אמריקאיות, הם מוערכים בדולרים אמריקניים, כך שאין בעיות בתמחור, בערכי מטבע או בבורסות.
שיקול נוסף הוא שנחאי-הונג קונג סטוק קונקט, מערכת שנועדה לתת למשקיעים גישה לשוק הדדי. הרעיון שמאחורי המערכת היה לקשר בין הבורסות שנחאי לבין בורסת הונג קונג ולתת למשקיעים אפשרות לסחור במניות בכל שוק באמצעות מתווכים משלהם. סטוק Connect הוקמה בשנת 2014 ומעניקה לזרים אפשרות לקנות מניות A ללא המגבלות האופייניות איתן. כל העסקאות מתבצעות ב- CNY - לא בדולרים בהונג קונג.
Takeaways מפתח
- מניות A הן מניות של חברות שממוקמות בסין היבשתית ורשומות בבורסות שנחאי או שנזן. בדרך כלל מניות A זמינות למסחר לאזרחים סיניים של יבשת היבשת. מניות של חברות סיניות הרשומות בבורסה בהונג קונג מצוטטות ונסחרות בשווי נקוב של דולר הונג קונג. מניות פתוחות לסחר לכל המשקיעים.
