מהי השפעת הכסף לבית?
השפעת כספי הבית מסבירה את נטיית המשקיעים והסוחרים לקחת סיכון גדול יותר בעת השקעה מחודשת של הרווח שנצבר באמצעות מניות, אגרות חוב, חוזים עתידיים או אופציות ממה שהיו עושים בעת השקעת חסכונותיהם או חלק מהשכר שלהם. השפעה זו מניחה כי חלק מהמשקיעים יגדילו את הסיכון שלהם במסחר נתון על ידי שימוש בחשבונאות נפשית כאשר הם תופסים שהם מסתכנים בכסף שלא היו להם בעבר, אך הרוויחו באמצעות האינטראקציה שלהם עם השוק.
Takeaways מפתח
- אפקט כסף ביתי הוא מושג פיננסי התנהגותי שאנשים מסתכנים בו יותר כאשר הם מנצחים. ניתן לייחס את האפקט לתפיסה שלמשקיע יש כסף חדש שלא היה להם. יש דוגמאות רבות לאפקט זה, אך כולן מראות חוסר נפוץ. אסור להתבלבל עם אפקט הכסף של הבית עם אסטרטגיה קבועה מראש ומחושבת מתמטית של הגדלת גודל המיקום כאשר יתרחשו רווחים גדולים מהצפוי.
הבנת השפעת הכסף של הבית
ריצ'רד ה 'ת'אלר ואריק ג'יי ג'ונסון מבית הספר למנהל בוגר אוניברסיטת קורנל ג'ונסון הגדירו לראשונה את "אפקט כספי הבית", השאילו את המונח מבתי קזינו. המונח מתייחס למהמר שלוקח רווחים מהימורים קודמים ומשתמש בחלקם או כולם בהימורים הבאים.
השפעת כספי הבית מעידה למשל כי אנשים נוטים לקנות מניות, אג"ח או סוגים אחרים של סיכון גבוה יותר לאחר עסקאות רווחיות. לדוגמה, לאחר שהרוויח רווח לטווח קצר ממניה עם בטא של 1.5, זה לא נדיר שהמשקיע יסחר במניה עם בטא של 2 ומעלה. הסיבה לכך היא שהתוצאה המוצלחת לאחרונה בסחר במניה הראשונה עם סיכון מעל הממוצע, מורידה באופן זמני את סובלנות הסיכון של המשקיע. לפיכך, המשקיע הזה מבקש סיכון גדול עוד יותר.
עסקאות נפילה עלולות להפיל גם הן את השפעת הבית. נניח שמשקיעה יותר מכפילה את הרווח שלה בסחר ארוך יותר שנערך במשך ארבעה חודשים. במקום להמשיך לעסוק בסחר פחות מסוכן או לפדות חלק מההכנסות כדי לשמר את הרווח שלה, ההשפעה של כספי הבית מציעה שהיא עשויה להמשיך לעסוק במסחר מסוכן אחר, ולא לחשוש מתמורה כל עוד נשמר חלק מהרווח המקורי שלה.
משקיעים לטווח הארוך סובלים לפעמים בגורל דומה. נניח שמשקיע בקרן נאמנות מוכוונת צמיחה מרוויח יותר מ -30% תוך שנה, בעיקר מונע על ידי תנאי שוק חזקים מאוד. קחו בחשבון, עליית המניות הממוצעת נוטה להיות בערך 6% עד 8% בשנה. נניח כעת שהמשקיע הזה עוזב את הקרן המכוונת צמיחה בסוף השנה להשקיע הבא בקרן גידור אגרסיבית קצרה וארוכה. זו עשויה להיות דוגמא לאפקט כספי הבית שמוריד באופן זמני את סובלנות הסיכון של המשקיע.
עבור משקיעים לטווח הארוך, אחד משני דרכי פעולה נוטים להעדיף את אפקט כספי הבית: או להישאר בקורס ולשמור על סובלנות קבועה לסיכון, או להיות מעט שמרניים יותר לאחר נפילות רוח גדולות.
יש לציין כי אפקט כספי הבית מועבר גם לאופציות של חברות. בפריחה של דוט-קום, חלק מהעובדים סירבו לממש את אופציות המניות שלהם לאורך זמן, מתוך אמונה שעדיף לשמור עליהם ולתת להם לשלש, ואז לשלש שוב. אסטרטגיה זו עקצה משמעותית עובדים בשנת 2000, אז כמה מיליונרים מנייר איבדו את הכל.
אפקט הכסף בבית לעומת מתן אפשרות לזוכים לרכוב
אנליסט טכני נוטה להבחין בין השפעת כספי הבית לבין המושג "לתת לזוכים לרכוב". להפך, דרך אחת הסוחרים הטכניים מנהלים סיכון היא באמצעות פיצוי של חצי מערך המסחר לאחר עמידה ביעד מחיר התחלתי. לאחר מכן, סוחרים טכניים נוטים לעלות בתחנתם לפני שהם נותנים למחצית השנייה של הסחר סיכוי לעמוד ביעד מחירים משני.
סוחרים טכניים רבים משתמשים בגרסה מסוימת של נוהג זה, במאמץ להמשיך להרוויח ממיעוט הענפים הממשיכים לנוע מעלה ומעלה, שעדיין שומרת על רוחם של לתת לזוכים לרכב תוך שהם לא נופלים קורבן לאפקט הכסף של הבית. ההבדל בין שני מושגים אלה הוא למעשה אחד של חישוב. לאפשר לזוכים לרכוב באסטרטגיית גודל מיקום מחושב מבחינה מתמטית היא דרך מצוינת לצרף רווחים. חלק מהסוחרים תיעדו בעבר כיצד אסטרטגיות מסוג זה סייעו להצלחתן.
