מעקב פעיל אחר תיק חשוב לניווט בשעות השפל של השווקים הפיננסיים. עם זאת, חיוני גם למשקיעים בודדים לנהל את הדחפים ההתנהגותיים של קנייה ומכירה רגשית שיכולים להגיע בעקבות עליות ומורדות של השוק. אכן, נראה כי למשקיעים יש יכולת להיערך להשקעות בצמרת השוק ולמכור בתחתית מכיוון שלא נדיר להסתבך בהייפ התקשורתי או בפחד, לקנות השקעות בפסגות ולמכור במהלך עמקי המחזור.
כיצד יכולים המשקיעים לנווט בשווקים נדיפים תוך שמירה על קילוף אחיד ושמירה על תיקים מגוונים לקבלת התשואות הכוללות הטובות ביותר בכל סוגי סביבות השוק? המפתח הוא להבין את המניעים העומדים מאחורי השקעה רגשית ולהימנע ממלכודות השקעה אופוריות ומדיכאוניות שיכולות להוביל לקבלת החלטות לקויה.
רודף ביצועים יכול לעלות לך
התנהגות משקיעים
התנהגות המשקיעים הייתה במוקד מחקרים רבים ותיאוריות רבות מנסות להסביר את החרטה או התגובה יתר שקונים ומוכרים חווים לעיתים קרובות בכל הקשור לכסף. המציאות היא שהנפש של המשקיע יכולה להכריע את החשיבה הרציונאלית בתקופות של לחץ, בין אם הלחץ הזה הוא תוצאה של אופוריה או פאניקה. נקיטת גישה רציונלית ומציאותית להשקעה - במהלך מה שנראה כמו פרק זמן קצר להפקת אופוריה או התפתחויות בשוק מפחדים - היא חיונית.
Takeaways מפתח
- השקעה על בסיס רגש (תאוות בצע או פחד) היא הסיבה העיקרית לכך שאנשים כה רבים קונים בצמרת השוק ומוכרים בתחתית השוק. הערכת סיכונים הקשורים להשקעות היא אחת הסיבות לכך שמשקיעים לפעמים מקבלים החלטות תת-אופטימליות המבוססות על רגש. במהלך תקופות שוק תנודתיות ועליית ריביות, משקיעים לעיתים קרובות מעבירים כספים ממניות מסוכנות יותר וניירות ערך בריבית נמוכה יותר. ממוצע עלות נמוכה וגיוון הן שתי גישות שהמשקיעים יכולים ליישם כדי לקבל החלטות עקביות שאינן מונעות על ידי רגש. תנודתיות לטווח קצר היא לרוב המפתח להצלחה לטווח ארוך יותר כמשקיע.
המשקיע הלא מקצועי מכניס בדרך כלל מזומנים שהשקיעו השקעות קשה לצורך קבלת תשואה. עם זאת, הם רואים שההשקעות שלהם מאבדות ערך בגלל התפתחויות בשוק לעיתים. ההפסדים יכולים לגרום למתח ולניחוש שני. כלומר, למשקיעים רבים יש סובלנות יחסית לסיכון כשמדובר בהשקעה מכיוון שהפסד כסף זה כואב.
אך ניתן לראות בסיכון כנקודת מוצא להשקעה והתנהגות משקיעים. משקיעים שמתקבלים בהשקעות עם הבנה ברמה הבסיסית של הסיכונים הכרוכים בכך יכולים להקטין חלק ניכר מהרגש הקשור להשקעה. במילים אחרות, אתגרים כתוצאה מהשקעה רגשית יכולים להתעורר כאשר המשקיעים רואים סיכונים לא מזוהים או גבוהים יותר מכפי שנקבעו במקור.
בול מול שווקי דובי
שוקי השור הם תקופות בהן השווקים מתנשאים ללא רחמים ולעיתים ללא הבחנה. כאשר השור משתולל ורגשת המשקיעים הופכת לאחת מההתרוממות הכללית, משקיעים עשויים לראות הזדמנויות בשוק או ללמוד על השקעות מאחרים - כמו סיפורי חדשות, חברים, עמיתים לעבודה או משפחה - שעשויים להכריח אותם לבחון מים חדשים. ההתרגשות עשויה להביא את המשקיע לנסות להשיג רווחים מהשקעות העולות בעקבות תנאי שוק שורי.
באופן דומה, כאשר המשקיעים קוראים סיפורים על כלכלה גרועה או שומעים דיווחים על תקופת שוק תנודתית או שלילית, החשש מהשקעותיהם יכול לתרום את המכירה. שוקי הדובים תמיד אורבים מעבר לפינה ומגיעים עם הרבה אזהרות משלהם שיכולים להיות חשובים למשקיעים לעקוב ולהבין. בניגוד לשוק פר, לעיתים שווקים פיננסיים יכולים להתפתח נמוך יותר במשך חודשים רבים ואף שנים.
לעתים קרובות נושאים שווקים מתפתחים מסביבה של עליית ריביות שיכולה לעודד סחר בסיכון ומעבר מהשקעות מסוכנות כמו מניות למוצרי חסכון בסיכון נמוך. שווקים דובים יכולים להיות קשים בניווט כאשר המשקיעים רואים שהחזקות המניות שלהם מאבדות ערך בעוד שמקלטים בטוחים הופכים מפתים יותר בגלל התשואות הגוברות שלהם. בתקופות אלה יכול להיות קשה לבחור בין קנייה של מניות בשפל בשוק או קנייה במזומן ומוצרים נושאי ריבית.
תזמון גרוע
השקעה רגשית היא לרוב תרגיל בתזמון גרוע של השוק. עקוב אחר התקשורת יכולה להיות דרך טובה לגלות מתי שוקי השור או הדוב מתפתחים מכיוון שדוחות שוק המניות היומיים מבזבזים את הפעילות שמתרחשת במהלך היום, מה שיכול לעיתים ליצור באזז למשקיעים. עם זאת, דיווחים בתקשורת יכולים להיות גם מיושנים, קצרי מועד או אפילו לא חושים ומבוססים על שמועות.
בסופו של יום, משקיעים בודדים אחראים להחלטות הסחר שלהם ולכן הם חייבים להיות זהירים כאשר הם מבקשים למקם הזדמנויות בשוק בהתבסס על הכותרות האחרונות. שימוש בחשיבה רציונאלית ומציאותית כדי להבין מתי השקעה עשויה להיות במחזור פיתוח הוא המפתח להערכת הזדמנויות מעניינות ולהתנגד לרעיונות השקעה גרועים. התגובה לחדשות השוברות האחרונות היא ככל הנראה סימן לכך שההחלטות מונעות על ידי רגש ולא מתוך חשיבה רציונלית.
תיאוריה נבדקת בזמן
הרעיון שרבים משתתפי השוק קונים בחלקו העליון ומוכרים בתחתית הוכח על ידי ניתוח תזרימי כסף. ניתוח תזרימי הכסף בוחן את התזרים נטו של קרנות נאמנות ולעיתים קרובות מראה שכאשר השווקים פוגעים בשיאים או בעמקים, הקנייה או המכירה הם הגבוהים ביותר.
חריגות בשוק כמו משבר יכולות להיות תקופות זמן שימושיות להתבוננות. במהלך המשבר הפיננסי בין השנים 2007-2008, משכו המשקיעים כסף מהשוק ותזרימי הכספים לקרנות נאמנות הפכו לשליליות. יצוא הקרנות נטו הגיע לשיאו בתחתית השוק וכפי שמאפיין את קרקעיות השוק, המכירה יצרה השקעות מוזלות יתר, שבסופו של דבר היוו את הבסיס לנקודת מפנה והעלייה הבאה של השוק כלפי מעלה.
אסטרטגיות להוצאת הרגש מהשקעה
שתי הגישות הפופולריות ביותר להשקעה - ממוצע ודיווחי עלות דולר - יכולות להוציא כמה מהניחושים מהחלטות ההשקעה ולהפחית את הסיכון לתזמון לקוי בגלל השקעה רגשית. אחד היעילים ביותר הוא ממוצע הדולר של דולרים להשקעה.
ממוצע עלות דולר הוא אסטרטגיה בה מושקעים סכומים שווים של דולרים במרווח קבוע ונקבע מראש. אסטרטגיה זו ניתנת ליישום בכל מצב בשוק. בשוק המגמה כלפי מטה, משקיעים רוכשים מניות במחירים נמוכים ונמוכים יותר. במהלך מגמת עלייה, המניות שהוחזקו בעבר בתיק מייצרות רווחי הון, ומכיוון שההשקעה בדולר היא סכום קבוע, נרכשים פחות מניות כאשר מחיר המניה גבוה יותר.
המפתח לאסטרטגיה הממוצעת של עלות דולר הוא להישאר בקורס. קבעו את האסטרטגיה ואל תתייחסו אליה אלא אם כן שינוי משמעותי מצדיק ביקורת מחדש על האיזון שהוקם. אסטרטגיה מסוג זה יכולה לעבוד בצורה הטובה ביותר בתכניות 401 (k) עם הטבות תואמות, שכן סכום דולרי קבוע מנוכה מכל תלוש המשכורת והמעסיק מספק תרומות נוספות.
3.7 טריליון דולר
הסכום הכולל של נכסי הקרן בתכניות 401 (k) ב- 31 במרץ 2019 המהווים כמעט 20% מסך נכסי קרנות הנאמנות.
גיוון, שהוא תהליך רכישת מערך השקעות ולא רק ניירות ערך אחד או שניים, יכול גם לעזור להפחית את התגובה הרגשית לתנודתיות בשוק. אחרי הכל, יש רק קומץ זמנים בהיסטוריה שבהם כל השווקים עברו להתאחד והגיוון סיפק הגנה מועטה. במחזורי שוק רגילים, שימוש באסטרטגיית גיוון מספקת אלמנט של הגנה מכיוון שהפסדים בהשקעות מסוימים מתקזזים על ידי רווחים באחרים.
גיוון תיק יכול לקחת צורות רבות כגון השקעה בתעשיות שונות, גיאוגרפיות שונות, סוגים שונים של השקעות ואפילו גידור באמצעות השקעות חלופיות כמו נדל"ן והון פרטי. ישנם תנאי שוק ייחודיים המעדיפים כל אחת מקבוצות ההשקעות הללו, ולכן תיק המורכב מכל סוגי ההשקעות השונים הללו אמור לספק הגנה במגוון תנאי שוק.
בשורה התחתונה
קל יותר לומר את ההשקעה ללא רגש מאשר לעשות זאת, אך ישנם כמה שיקולים חשובים שיכולים למנוע ממשקיע אינדיבידואלי לרדוף אחרי רווחים סרק או למכור יתר בפאניקה. הבנת סובלנות הסיכון שלך והסיכונים של השקעותיך יכולה להיות בסיס חשוב להחלטות רציונאליות. הבנה פעילה של השווקים ומה הכוחות המניעים מגמות שורית ודוביות היא חיונית גם כן.
בסך הכל, בעוד ישנם מקרים בהם השקעה פעילה ורגשית יכולה להיות רווחית, הנתונים מראים כי בעקבות אסטרטגיית השקעה מוגדרת היטב ושמירה על הקורס דרך תנודתיות בשוק, לרוב מביא לתשואות הביצועים הטובות ביותר לטווח הארוך. (לקריאה קשורה ראו "הטיה להשקעה קוגניטיבית לעומת רגשית")
