הגדרת נגזרות אריכות ימים
נגזרי אריכות ימים הם סוג של ניירות ערך המספקים גידור מפני גורמים שנחשפים לסיכוני אריכות ימים באמצעות עסקיהם, כמו מנהלי תכניות פנסיה ומבטחים. סוגים אלה של נגזרים נועדו לקבל תשלומים גבוהים יותר ויותר מכיוון שקבוצת אוכלוסייה נבחרת חיה זמן רב יותר ממה שהיה צפוי או מחושב.
הצורה הראשונה והשכיחה ביותר של נגזרות אריכות ימים היא הקשר לאריכות ימים המכונה גם קשר שורדים. אג"ח אריכות הימים משלם קופון על בסיס "שרידות" של קבוצת אוכלוסייה מוצהרת. ככל ששיעור התמותה של קבוצת האוכלוסייה המוצהרת עולה, תשלומי הקופונים יורדים עד שהם מגיעים בסופו של דבר לאפס. שוק הנגזרים לאריכות ימים התרחב מאז וכולל חוזי פורוורד, אופציות ומחליפים.
פורץ נגזרי אריכות ימים
ספקולנטים בוחרים לרכוש נגזרות אריכות ימים מחברות מכמה סיבות. ספקולנטים רבים נמשכים מהעובדה שסיכון אריכות-חיים הציג מתאם נמוך מאוד עם סוגים אחרים של סיכוני השקעה, כמו סיכון שוק או סיכון מטבע. משקיעים מוסדיים נמשכים לכל דבר שאינו זז מההשלמה עם תשואות שוק המניות או חוב.
מכיוון שהם סוג חדש של מוצרים (אגרות החוב הראשונות נמכרו בסוף שנות התשעים), עדיין יש סוגיות שמתבצעות לגבי הדרך הטובה ביותר לארוז נגזרות אריכות ימים למשקיעים וקבוצות מבטחים, כיצד לתפוס בצורה הטובה ביותר אוכלוסיות מדגמיות כיצד להשתמש במינוף בצורה היעילה ביותר.
