מהי סביבת ריבית שלילית?
סביבת ריבית שלילית קיימת כאשר ריבית הלילה הנומינלית יורדת מתחת לאפס אחוזים עבור אזור כלכלי מסוים. המשמעות היא שבנקים ומוסדות פיננסיים אחרים יצטרכו לשלם כדי לשמור על יתר היתרות העודפים שלהם המאוחסנים בבנק המרכזי ולא לקבל הכנסות ריבית חיוביות.
מדיניות ריבית שלילית (NIRP) היא כלי מדיניות מוניטרית לא שגרתית, לפיה נקבעים ריביות יעד נומינליות עם ערך שלילי, מתחת לגבול התחתון התיאורטי של אפס אחוז.
Takeaways מפתח
- סביבת ריבית שלילית קיימת כאשר שיעורי ההלוואות הלילה יורדים מתחת לאפס אחוזים. בשנים 2009 ו -2010, שבדיה, ובשנת 2012, דנמרק השתמשה בריבית שלילית כדי לעצור את זרימת הכסף החם בכלכלותיהם. בשנת 2014, הבנק המרכזי האירופי (ECB) הנהיג ריבית שלילית שחלה רק על פיקדונות בבנקים שנועדו למנוע את נפילת גוש האירו לסחרור דפלציוני. בסביבת ריבית שלילית, על מוסדות פיננסיים לשלם ריבית לקרנות הפיקדון ויכולים לקבל למעשה ריבית על כסף שאול.
היסודות של סביבת ריבית שלילית
התנופה לריבית שלילית היא לעורר צמיחה כלכלית על ידי עידוד הבנקים להלוות או להשקיע יתר יתר במקום לחוות הפסד מובטח. התיאוריה גורסת כי, עם ריביות מתחת לאפס, בנקים, עסקים ומשקי בית יעוררו את הכלכלה על ידי הוצאת כסף במקום חסכון. סביר להניח כי סביבת ריבית שלילית מעודדת את הבנקים להלוואות רבות יותר, משקי בית לקנות יותר מוצרים ועסקים להשקיע מזומנים נוספים במקום להפקידם בבנק.
מכיוון שקשה ולוגיסטי קשה להעביר ולאחסן סכומים גדולים של מזומנים פיזיים, בנקים מסוימים עדיין בסדר עם תשלום ריבית שלילית על הפיקדונות שלהם. עם זאת, אם הריבית נקבעת שלילית מספיק, היא תתחיל לעלות על עלויות האחסון. סביבות ריבית שליליות נועדו להעניש בנקים בגין החזקת מזומנים במקום הארכת הלוואות. הם צריכים, לפחות בתיאוריה, להקל על עסקים ומשקי בית בזול לקחת הלוואות, לעודד יותר הלוואות ולהזרים יותר מזומנים למשק.
סיכונים של סביבת ריבית שלילית
ישנם כמה סיכונים הקשורים לסביבת ריבית שלילית. אם בנקים יענישו משקי בית על חסכון, זה לא בהכרח יעודד את צרכני הקמעונאות להוציא יותר מזומנים. במקום זאת, הם עשויים לאגור מזומנים בבית. הקמת סביבת ריבית שלילית יכולה אפילו לעורר רווח מזומנים, ולגרום למשקי בית להוציא את מזומם מהבנק על מנת להימנע מתשלום ריביות שליליות על החיסכון.
בנקים המעוניינים להימנע מריצות במזומן יכולים להימנע מלהחיל את הריבית השלילית על הפיקדונות הקטנים יחסית של חוסכים במשק הבית. במקום זאת, הם מיישמים ריביות שליליות על היתרות הגדולות שבידי קרנות הפנסיה, חברות השקעות ולקוחות עסקיים אחרים. זה מעודד את החוסכים העסקיים להשקיע באגרות חוב וכלי רכב אחרים המציעים תשואות טובות יותר תוך הגנה על הבנק והמשק מההשפעות השליליות של רווח מזומנים.
דוגמאות לסביבות ריבית שליליות
ממשלת שווייץ ניהלה משטר ריבית שלילי בפועל בתחילת שנות השבעים כדי להתמודד עם הערכת המטבע שלה בגלל המשקיעים שנמלטו מאינפלציה באזורים אחרים בעולם.
דוגמאות אחרונות לסביבות ריבית שליליות כוללות את הבנק המרכזי האירופי (ECB), שהוריד את הריבית שלו מתחת לאפס בשנת 2014. שנה וחצי לאחר מכן, בשנת 2016, אימץ בנק יפן גם את הריבית השלילית. הבנקים המרכזיים של שוודיה, דנמרק ושוויץ עברו גם הם לריבית שלילית בין השנים 2009–2012. מדינות אלה השתמשו בריביות שליליות בכדי לעצור את זרימת הכסף החמה בכלכלות שלהן בכדי לשמור על השליטה על שער החליפין שלהן כאשר ההון הזר זרם לכלכלות אלה.
בנקים מרכזיים יצרו סביבות ריבית שליליות במדינות אלה במאמץ לעצור את הדפלציה, שלדעתם, עלולה להתפוגג במהירות משליטה, פיחות מטבעות ודרגת התקדמות כלכלית שנעשתה מאז המיתון הגדול. עם זאת, הריבית השלילית קטנה עד כה.
בנקים מרכזיים היססו להוריד את הריבית השלילית רחוק מדי מתחת לאפס מכיוון שהפרקטיקה של יצירת סביבות ריבית שליליות לא החלה עד לאחרונה, כאשר ה- ECB היה המוסד הפיננסי העיקרי הראשון שיצר סביבה כזו. הבנק המרכזי האירופי גובה ריבית של בנקים בשיעור של 0.4 אחוזים כדי להחזיק במזומן במשך הלילה. בנק יפן גובה 0.10% ריבית כדי להחזיק במזומן לילה, והבנק המרכזי בשוויץ גובה 0.75% ריבית כדי להחזיק במזומן.
