מהי מכירה משא ומתן
מכירה במשא ומתן היא שיטה להציע אגרות חוב עירוניות או מכשירים פיננסיים דומים בהם הגורם המנפיק וחתן נבחר בחרו לשאת ולתת על תנאי ההנפקה, לעומת מספר רב של קבוצות חיתום המציעות תחרותיות בנושא להקים את תנאיו. מכיוון שזה דיסקרטי יותר, מכירה במשא ומתן אינה מפריעה לפעילות כמו תהליך מכירה פומבית מבוקר.
שוברים למטה משא ומתן למכירה
במכירה במשא ומתן, כמה מנקודות המשא ומתן העיקריות עבור המנפיק הם הריבית, תכונות השיחה ומחיר הרכישה של ההנפקה. מכירת הנפקה חדשה של ניירות ערך בדרך זו מכונה גם חיתום מוסכם. מכירה במשא ומתן היא תהליך שבדרך כלל כרוך רק במספר מצומצם של קונים פוטנציאליים, וכולל לרוב גורם מעוניין אחד עם סבירות גבוהה לסגור את העסקה. היתרונות של מכירה במשא ומתן הם חסויים, יעילות ומהירות תהליך המכירה. מכירות משא ומתן בדרך כלל נובעות מהצעות לא רצויות של קונים הגיוניים או שהן יוזמות על ידי בנקאים להשקעות שכבר מנהלים קשרים עם קונים פוטנציאליים ורואים התאמה מידית לחברה למכירה.
במכירה במשא ומתן יבצע החתן, שנבחר על ידי הגורם המנפיק לפני מועד המכירה, את מימון ההנפקה. בדרך כלל נושאי איכות נמוכים מפיקים את התועלת המשמעותית ביותר מטכניקת חיתום מסוג זה, שכן החתם עובד עם החברה למכירת ההנפקה לשוק. כאשר החתום והמנפיק עובדים יחד כדי להסביר את ההצעה בצורה ברורה, הם לרוב יקבלו שיעור טוב יותר בשוק עבור המנפיק. מכירות משא ומתן מאפשרות גמישות רבה יותר לשחרור ההנפקה כך שניתן יהיה לתזמן טוב יותר בשוק כדי לקבל את השיעור הטוב ביותר.
היתרונות והחסרונות של "מכירה מו"מ"
יתרון אחד של מכירה במשא ומתן הוא בכך שהיא מאפשרת למנפיק לבנות תום לב, אמון ומערכת יחסים עם הקונה הפוטנציאלי. אם ההצעה עומדת בציפיות ומחיר הרכישה של המנפיק, הם לא צריכים לבזבז זמן בבידור הצעות אחרות, והקדימה עם המכירה במשא ומתן אינה מונעת מהמנפיק לדחות את העסקה אם ההצעה אינה הגיונית.
עם זאת, למנפיק יהיה כוח משא ומתן פחות מכיוון שהקונה יודע כי אין להם תחרות מצד קונים אחרים, מה שיכול להביא לכך שהקונה יוריד את המחיר בהמשך תהליך המשא ומתן. מכיוון שאין מבצעים תחרותיים, על המנפיקים לוודא שהם מקבלים את המחיר הטוב ביותר האפשרי.
