תשואה להון (החזר כספי) לעומת תשואה על נכסים (roa)

החזר על ההון (ROE) ותשואה על הנכסים (ROA) הם שני האמצעים החשובים ביותר להערכת עד כמה יעיל צוות הניהול של החברה עושה את עבודתו בניהול ההון שהופקד על ידה. המבדל העיקרי בין ROE ו- ROA הוא מינוף פיננסי או חוב. למרות ש- ROE ו- ROA הם מדדים שונים ליעילות הניהול, הנוסחה של DuPont Identity מראה עד כמה הם קשורים זה לזה.

הנוסחה ל ROE:

Deen $\begin{matrix} ROE = \frac{הכנסה נטו}{הון עצמי} \\ איפה: \\ הון עצמי = נכסים - התחייבויות \end{matrix} \ begin {מתואם} & \ text {ROE} = \ frac { text {הכנסה נטו}} { text {הון מניות}} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {הון מניות} = \ טקסט {נכסים} - \ טקסט {התחייבויות} \ \ סוף {מיושר}$ ROE = הכנסות מניות של בעלי מניות בה: הון מניות = נכסים - התחייבויות

הנוסחה ל ROA:

Deen $\begin{matrix} ROA = \frac{הכנסה נטו}{סך נכסים} \\ איפה: \\ סך נכסים = הון עצמי + התחייבויות \end{matrix} \ begin {מתואם} & \ text {ROA} = \ frac { text {הכנסה נטו}} { text {סה"כ נכסים}} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {סה"כ נכסים} = \ טקסט {הון מניות} + \ טקסט {התחייבויות} \ \ סוף {מיושר}$ ROA = סה"כ הכנסות נטו איפה: סך הנכסים = הון מניות + התחייבויות

ההבדלים העיקריים

הדרך בה נלקח בחשבון חוב של חברה היא ההבדל העיקרי בין החזר ROE ו- ROA. בהיעדר חוב, ההון העצמי וסך הנכסים של החברה יהיו שווים. באופן הגיוני, החזר ה- ROE וה- ROA שלהם יהיו זהים.

אבל אם אותה חברה תנקוט במינוף פיננסי, החזר ה- ROE שלה היה עולה מעל ה- ROA שלה. על ידי לקיחת חובות, החברה מגדילה את נכסיה בזכות המזומנים שנכנסים. אולם מכיוון שההון העצמי שווה לנכסים בניכוי החוב הכולל, החברה מצמצמת את ההון שלה באמצעות הגדלת החוב.

במילים אחרות, כאשר החוב עולה, ההון מתכווץ, ומאחר שההון העצמי הוא המכנה של ה- ROE, ה- ROE שלו, בתורו, מקבל דחיפה.

ROE וזהות הדופונט

זהות הדופונט מסבירה את הקשר בין ROE ו- ROA כאמצעי ליעילות הניהול. זו נוסחה פופולרית שזו דרך נוספת להסתכל על ROE. זהות הדופונט מחלקת את ה- ROE לשלושה מרכיבי ליבה:

Deen $\begin{matrix} ROE = שולי רווח \times מחזור נכסים \times SE \\ איפה: \\ SE = הון עצמי \\ שולי רווח = \frac{הכנסה נטו}{סך נכסים} \\ מחזור נכסים = \frac{הכנסות}{סך נכסים} \\ מינוף פיננסי = \frac{סך נכסים}{SE} \end{matrix} \ begin {מתואם} & \ text {ROE} = \ text {מרווח רווח} פעמים \ טקסט {מחזור נכסים} פעמים \ טקסט {SE} \ & \ textbf {איפה:} \ & \ text {SE} = \ text {הון עצמי} \ & \ text {מרווח רווח} = \ frac { text {הכנסה נטו}} { text {סה"כ נכסים}} \ & \ text {מחזור נכסים} = \ frac { text {הכנסות}} { text {סה"כ הנכסים}} \ & \ text {מינוף פיננסי} = \ frac { text {סה"כ הנכסים}} { text {SE}} \ \ end {מתואם}$ ROE = שולי רווח × מחזור נכסים × SEWE: SE = הון עצמי מרווח רווח = סך כל הנכסים מחזור הכנסה בנכסים = סך כל הנכסים פדיון מנוף פיננסי = נכסים סטטיסטיים

המחצית הראשונה של המשוואה, (הכנסה נטו חלקי סך הנכסים) היא למעשה ההגדרה של ROA, המודד את מידת היעילות של ההנהלה באמצעות סך הנכסים שלה (כפי שדווח על המאזן) כדי לייצר רווחים (כפי שנמדד לפי הכנסה נטו על דוח רווח והפסד).

המחצית השנייה של המשוואה נקראת מינוף פיננסי, המכונה גם מכפיל ההון. שיעור נכסים גבוה יותר בהשוואה להון העצמי מדגים עד כמה משתמשים בחובות (מינוף) במבנה ההון של החברה.

מה ההבדלים העיקריים בין החזר ההון (ROE) לתשואה על הנכסים?

דוגמה

ROE ו- ROA הם מרכיבים חשובים בבנקאות למדידת הביצועים הארגוניים. תשואה על ההון (ROE) עוזרת למשקיעים לאמוד כיצד השקעותיהם מניבות הכנסה, ואילו תשואה על הנכסים (ROA) עוזרת למשקיעים למדוד כיצד ההנהלה משתמשת בנכסים או במשאבים שלה כדי לייצר הכנסה רבה יותר.

בשנת 2013 דיווחה ענקית הבנקאות בנק אוף אמריקה קורפ (BAC) על ROA של 0.50%. המנוף הכספי היה 9.60. השימוש בשניהם משווה ל ROE של 4.8 אחוזים, שהם רמה די נמוכה. לבנקים לכסות את עלות ההון שלהם, רמות ה- ROE צריכות להיות קרובות יותר לעשרה אחוזים. לפני המשבר הפיננסי של 2008-09, דיווחו בנק אוף אמריקה על רמות ROE הקרובות יותר ל 13 אחוזים ורמות ROA קרובות יותר לאחוז.

בשורה התחתונה

ישנם הבדלים עיקריים בין ROE ו- ROA ההופכים את הצורך במשקיעים ובכירי החברה לשקול את שני המדדים בבחינת היעילות של הנהלת החברה ופעילותה. תלוי בחברה, אחד עשוי להיות רלוונטי יותר מהשני - זו הסיבה שחשוב לקחת בחשבון ROE ו- ROA בהקשר עם מדדי ביצועים פיננסיים אחרים.

תוכן עניינים: