שטף בכיר להמרה הוא נייר ערך חוב הכולל אופציה בה השטר יומר לסכום מוגדר מראש של מניות המנפיק. לבור להמרה בכיר יש עדיפות על פני יתר ניירות החוב שהונפקו על ידי אותו ארגון.
פירוק הערה בכירה להמרה
פתק להמרה הוא מכשיר חוב המונפק לרוב על ידי משקיעי אנג'ל או זרעים המעוניינים לממן הפעלה בשלב מוקדם שלא הוערך במפורש. לאחר שתהיה זמינה למידע נוסף כדי לקבוע שווי סביר לחברה, משקיעי שטרות להמרה יכולים להמיר את השטר להון. הערכת השווי המשרד תקבע בדרך כלל במהלך סבב הגיוס של סדרה A. אז במקום תשואה בצורת קרן פלוס ריבית, המשקיע יקבל הון בחברה. אם החברה תיכשל לאחר הנפקת שטר להמרה ותחליף בהתחייבויותיה, סביר להניח כי מחזיקי השטרות לא יוכלו להחזיר את הזרע או ההשקעה הראשוניים שלהם. אם יש מה להשיג, מחזיקי השטרות להמרה ייפולו בתור אחרי מחזיקי חובות מובטחים ולפני בעלי המניות.
סוג של פתק להמרה הוא השטר להמרה הבכיר. בעוד שלמלווה בהסכם שטרי טרנספורמציה בכיר יש אפשרות להמיר את השטרות שלו למניות של חברת הלווה, למלווה יש גם תביעה בכירה על נכסי הלווה במקרה של פשיטת רגל.
בעל השטר להמרה הבכיר מקבל שתי הטבות שלא נמצאות בהנפקת אג"ח רגילה - אפשרות שיחה ועדיפות לפנייה אם המנפיק יפשט את הרגל. בשל היתרונות הנוספים הללו, סכום הריבית המוצעת למחזיק השטר נוטה להיות נמוך יותר מאשר על כל איגרת חוב אחרת המסופקת על ידי אותו מנפיק.
התרחיש הגרוע ביותר של החזקת שטר בכיר להמרה יהיה אם החברה המנפיקה תחילה ביצעה טוב, כלומר החוב יומר למניות ובעקבות כך יפשט את הרגל. המניות שהומרו יהפכו חסרות ערך, אך למחזיק השטר לא יהיה עוד שום פנייה.
