מה זה דירוג אג"ח
דירוג אג"ח הוא ציון אותיות המוקצה לאג"ח המציין את איכות האשראי שלהם. שירותי דירוג עצמאיים פרטיים כגון Standard & Poor's, Moody's Investors Service ו- Fitch Ratings Inc. מעריכים את הכוח הפיננסי של מנפיק האג"ח, או את יכולתו לשלם את הקרן והריבית של אג"ח, באופן מתוזמן.
Takeaways מפתח
- שלושת שירותי דירוג האג"ח העצמאיים המובילים כוללים את פיץ 'רייטינג בע"מ, Standard & Poor's ושירות המשקיעים של מודי'ס. איגרות חוב בדרגת השקעה שהוקצו "AAA" לדירוג "BBB-" של Standard & Poor's, ו- Aaa לדירוג Baa3 ממודי'ס, מסמנות אג"ח בעיות עם השקפות ורודות. אף על פי שאג"ח זבל מציעה את התשואות הגבוהות ביותר, הן מסתכנות בסיכון הגבוה לשמצה.
דירוג אג"ח
פירוק דירוג האג"ח
מרבית אגרות החוב נושאות דירוג המסופקות על ידי לפחות אחת משלוש סוכנויות הדירוג העיקריות הבאות:
- Standard & Poor'sMoody; s Service Investers ServiceFitch דירוגים בע"מ
מאוצר ארה"ב לתאגידים בינלאומיים, סוכנויות אלה עורכות ניתוח פיננסי מעמיק של הגוף המנפיק איגרות חוב. בהתבסס על מערך הקריטריונים האישי של כל סוכנות, אנליסטים קובעים את יכולתה של הישות לשלם את החשבונות שלהם ולהישאר נזילים, תוך התחשבות בציפיות העתיד ובשקפותיה של אג"ח. לאחר מכן מכריזות הסוכנויות על הדירוג הכולל של איגרות חוב, בהתבסס על איסוף נקודות הנתונים הללו.
דירוגי אג"ח משפיעים על תמחור, תשואה ושיקוף של Outlook לטווח הארוך
דירוגי אגרות חוב חיוניים לשינוי המשקיעים באיכותם ויציבותו של האג"ח המדובר. כתוצאה מכך דירוגים אלה משפיעים מאוד על שיעורי הריבית, תיאבון ההשקעות ותמחור האג"ח.
אגרות חוב בעלות דירוג גבוה יותר, המכונות אגרות חוב בדרגות השקעה, נחשבות כהשקעות בטוחות ויציבות יותר. הצעות כאלה קשורות לתאגידים הנסחרים בפומבי וגורמים ממשלתיים שמתהדרים בהשקפות חיוביות. אגרות חוב בדרגות השקעה כוללות דירוג "AAA" ל- "BBB-" מסטנדרט ועניים, ודירוג "Aaa" עד "Baa3" של מודי'ס. אג"ח השקעות בדרגה השקעה רואות בדרך כלל תשואות האג"ח ככל שהדירוגים יורדים. אגרות החוב האמריקאיות הן האג"ח הנפוצות ביותר בדירוג AAA.
איגרות חוב שאינן השקעות (אג"ח זבל) בדרך כלל נושאות את הדירוג של "Standard + Poor" של "BB +" ל- "D" ("Baa1" ל- "C" עבור מודי'ס). במקרים מסוימים, איגרות חוב מסוג זה מקבלים מעמד "לא מדורג". למרות שאגרות חוב הנושאות דירוג זה נחשבות כהשקעות בעלות סיכון גבוה יותר, הן בכל זאת מושכות משקיעים מסוימים הנמשכים לתשואות הגבוהות שהם מציעים. אבל כמה אגרות חוב זבל מנוגדות לנושאי נזילות ויכולות להיות ברירת מחדל באופן בלתי אפשרי ולהשאיר למשקיעים כלום. דוגמה עיקרית לאג"ח שאינן השקעות בדרגה שאינה השקעה הייתה זו שהונפקה על ידי חברת האנרגיה הדרומית-מערבית, שסטנדרט אנד פורס קיבלה דירוג "BB +", המשקפת את השקפתה השלילית.
סוכנויות דירוג עצמאיות מופעלות במהלך ההאטה בשנת 2008
צופים רבים בוול סטריט מאמינים כי סוכנויות הדירוג העצמאיות של איגרות החוב שיחקו תפקיד מרכזי בתרומה לירידה הכלכלית של שנת 2008. למעשה, התברר שבמהלך ההמשך למשבר שוחד סוכנויות הדירוג כדי לספק דירוגי איגרות חוב גבוהות באופן שגוי, ובכך ניפחו את ערכן. דוגמא אחת לפרקטיקה הונאה זו התרחשה בשנת 2008, כאשר מודי'ס שידרגה 83% מסך 869 מיליארד דולר בניירות ערך מגובים במשכנתא, שקיבלו דירוג של "AAA" בדיוק בשנה שקדמה לה.
בקיצור: על המשקיעים לטווח הארוך לשאת את מרבית חשיפת האג"ח שלהם באג"ח מהימנות יותר מניבות, אשר נושאים דירוג אג"ח השקעה בדרגה גבוהה. ספקולנטים ומשקיעים במצוקה שמתפרנסים מהזדמנויות בעלות סיכון גבוה ופרס גבוה, צריכים לשקול לפנות לאג"ח שאינן השקעות.
