מהלכים גדולים
אגרות החוב האמריקאיות לטווח הארוך ממשיכות להתפקד היטב בשוק, מה שקורה לעיתים רחוקות כאשר המניות עולות. כפי שציינתי מספר פעמים במדריך היועץ, התשואות נוטות לעלות עם מניות, מה שאומר שהאיגרות חוב צריכות להיות נמוכות יותר.
תעודת סל ה- iShares 20+ שנת האג"ח האמריקנית לאוצר אג"ח (TLT) מייצרת בימים אלו גיבוב שורי ומעניין מאוד. זוהי גרסה מעט קטנה יותר של אותה דפוס שהתהוותה והושלמה בסוף מאי, והציינתי בגיליון היועץ של Chart ב- 23 במאי.
אני ממליץ להשתמש במניית פיבונאצ'י המעוגנת בחלקו העליון והתחתון של תבנית הגביע והידית כדי לערוך אומדן עבור יעד המחירים בסופו של דבר, במקרה זה, הוא 134.17 דולר, כפי שמוצג בתרשים הבא. הפעמיים האחרונות שהתגבשה דפוס זה, מחיר המניה של תעודת הסל עלה על היעד, כך שמדובר בהערכה שמרנית למדי.
האות השורי במחירי האג"ח מעניין בפני עצמו, אך הוא גם מדגיש את הנושא המתמשך של עליית מחירי האג"ח בשוק המניות השור. הסבר אחד יכול להיות שההשקעה העסקית מתהדקת מאוד בשלושת החודשים האחרונים בזמן שהסטייה הזו החמירה.
אם עסקים לא משקיעים, אז הם לא לווים. אם הבנקים לא רואים הרבה ביקוש מצד הלווים, הריביות יורדות, מה שיכול להסביר הרבה ממה שאנחנו רואים ברבעון הזה. ככל הנראה לא נדע בוודאות עד שהבנקים הגדולים יתחילו לדווח על הכנסותיהם בשבוע הבא.
עם זאת, מה שאני חושב שאנחנו יכולים לומר הוא שלמרות השיאים הגבוהים ב- S&P 500, היסודות הבסיסיים עדיין מראים כמה סדקים שעלולים להחמיר בטווח הקצר. ניצול של חלק מאותה אי וודאות באמצעות השקעות במניות משלמות הכנסה ותעודות סל, עשוי להיות הגיוני כאסטרטגיית גיוון.
ראסל 2000
ה- S&P 500 זינק לשיאים חדשים ביום שני, כאשר המשקיעים הגיבו לתגובות חיוביות על שיחות הסחר בין ארצות הברית לסין. עם זאת, למרות שכובעים קטנים צברו, ראסל 2000 עדיין רחוק מהשיאים הקודמים לטווח הקצר שלו ושום מקום קרוב לשיא השיא שלו בכל הזמנים.
החלתי מתנד סטוכסטיקה בתרשים הבא של ראסל 2000. אינדיקטור זה פותח במקור על ידי הטכנאי ג'ורג 'ליין כדי להעריך את תנופת המחירים ולמצוא סטייה שורית ודובית. למרות שזה טרם הושלם, אתה יכול לראות את הפוטנציאל לסדרה של שיאים גבוהים יותר במחיר שתתאים עם ירידות שיא במתנד (כלומר סטייה דובית) שתושלם ביום-יומיים שלאחר מכן.
אני רוצה לציין כי איתות מסוג זה אינו מקדים לשוק דובים, אך לעיתים קרובות הוא מאותת על ריבית טווח קצרה שעלולה להחזיר את המחירים לתמיכה. ניתן לראות דפוס דומה שהושלם באפריל ומאי. שוב, זהו אות זהירות לשוורים לשקול בזהירות את חשיפת הסיכון שלהם.
:
דרכים חדשות לסחור בדפוס הגביע וטיפול
4 טעויות הפיגום הטובות ביותר שיש להמנע מהן
שים דיבידנדים לעבודה בתיק העבודות שלך
מדדי סיכון - צמיחת הרווחים
כבר בגיליון זה ציינתי על שני אינדיקטורים לסיכון שקצת דוביים. עליית מחירי האג"ח ומבדלים דווים ראויים לתשומת לב, אך אני צופה כי הכוונה לטווח הארוך מהרווחים תהיה איתות חשוב יותר.
היסטורית, לשוקי הדוב המתמשכים קדמה צמיחת רווחים שלילית על בסיס משנה לשנה. העובדה שהרווחים לא צנחו ברבעון הרביעי של 2018 היא אחת הסיבות הגדולות לכך שהשוק חזר כל כך בחדות בינואר עד מרץ השנה.
הזעזועים הדוביים בשנת 2015 לוו בירידה בשיעורי צמיחת הרווחים, אותם תוכלו לראות בתרשים שלהלן. זה בדרך כלל מה שאנחנו רואים כאשר השוק אמור להיות תקופה ממושכת יותר של סחר שטוח או שלילי. לירידות הגדולות ברבעון הראשון של 2018 קדמו גם צמיחה שלילית ברבעון הרביעי של 2017.
כפי שציינתי, שיעורי צמיחת הרווחים בהשוואה לרבעון המקביל בשנה שעברה היו עדיין חיוביים ברבעון הרביעי של 2018 אך היו לכיוון טריטוריה שלילית. מה שאתה עדיין לא יכול לראות בתרשים הסופי הוא שדוחות הרבעון הראשון כמעט לא השתנו מהשנה הקודמת, כך שלא יידרש הרבה כדי שדוחות הרבעון השני יהיו נטו-שליליים על בסיס שנה-שנה..
זה מציב את הסוחרים במצב מעניין. מצד אחד, הסיכונים לירידה פוטנציאלית ביולי ובאוגוסט ידועים היטב. עם זאת, עלינו להניח שחלק מזה כבר מתומחר בשוק. אני חושב שפעולות הפד ביולי עשויות לסיים קיזוז חלק מהנזק הפוטנציאלי ברבע שלילי, כמו שעשו בשנת 2013. זה לא יהיה תיקון לטווח הארוך, אבל זה מעיד על פוטנציאל ריבאונדים מהירים תמיכה אם המחירים יורדים מהשיא.
:
הבנת מחירי אג"ח ותשואות
איך אמזון ממנפת את כוח הכוכבים של טיילור סוויפט ליום הראשון
מניות תצוגה אוניברסליות כפולות לצד ביקוש גדול
שורה תחתונה - מסחר שטוח לפני דו"ח העבודה
זהו שבוע מקוצר, והמסחר בדרך כלל די שקט לפני וממש אחרי חג הרביעי של יולי. דו"ח העבודה לחודש יוני ישוחרר ביום שישי, מה שעלול לייצר תנודתיות מסוימת לפני סוף השבוע. עם זאת, אני מצפה שהשוק באמת יתחיל לנוע בכיוון זה או אחר, כאשר המשקיעים יתכוננו לדוחות הבנק להתחיל בזרם בסוף השבוע הבא.
