אופציות מול חוזים עתידיים: מה ההבדל?

תוכן העניינים

• אופציות מול חוזים עתידיים: סקירה כללית
• אפשרויות שיחה ואפשרויות Put
• סיכוני האופציות
• שימו אפשרות
• חוזים עתידיים
• מי סוחר עתיד?
• העתידיים הם הימורים גדולים יותר
• עתידיים מסוכנים יותר
• אפשרויות הן אופציונליות
• דוגמה לחוזה אופציות
• דוגמה לחוזה עתידי
• הבדלים אחרים

אופציות מול חוזים עתידיים: סקירה כללית

אופציות וחוזים עתידיים הם שניהם מוצרים פיננסיים שמשקיעים משתמשים בהם בכדי להרוויח כסף או לגידור השקעות שוטפות. שניהם הסכמים לרכישת השקעה במחיר ספציפי עד לתאריך ספציפי.

• אופציה מעניקה למשקיע את הזכות, אך לא את החובה, לקנות (או למכור) מניות במחיר ספציפי בכל עת, כל עוד החוזה בתוקף. חוזה עתידי מחייב את הקונה לרכוש מניות, ומוכר. למכור אותם, במועד עתידי ספציפי אלא אם כן עמדת המחזיק סגורה לפני תאריך התפוגה.

לעומת זאת, האופציות ושווקי החוזים העתידיים שונים מאוד באיך הם עובדים וכמה הם מסוכנים למשקיע.

מה ההבדל בין אפשרויות וחוזים עתידיים?

אפשרויות שיחה ואפשרויות Put

יש רק שני סוגים של אפשרויות: אפשרויות שיחה ואפשרויות מכר. אופציית שיחה היא הצעה לרכוש מניה במחיר ספציפי, המכונה מחיר שביתה, לפני שפג תוקף ההסכם. אופציית מכר היא הצעה למכירת מניה במחיר ספציפי.

בשני המקרים, אופציות הן סוג נגזר של השקעה. מדובר בהצעות לרכישה או הצעה למכירת מניות אך אינן מייצגות בעלות בפועל על ההשקעות הבסיסיות עד לסיום ההסכם.

כדוגמא, נניח שמשקיע פותח אופציית רכישה לרכישת מניות XYZ במחיר שביתה של 50 דולר מתישהו במהלך שלושת החודשים הבאים. המניה נסחרת כעת במחיר של 49 $. אם המניה קופצת ל -60 $, קונה השיחה יכול לממש את הזכות לקנות את המניה במחיר של $ 50. הקונה יכול אז למכור מייד את המניה תמורת 60 דולר עבור רווח של 10 דולר למניה. לחלופין, קונה האופציה יכול פשוט למכור לשיחה ולכיס את הרווח מכיוון שאופציית השיחה שווה 10 דולר למניה.

אם האופציה נסחרת מתחת ל 50 $ בעת פקיעת החוזה, האופציה היא חסרת ערך. קונה השיחה מאבד את התשלום המקדמי עבור האופציה, המכונה הפרמיה.

סיכוני האופציות

הסיכון לקונה באופציית שיחה מוגבל לפרמיה המשולמת מלפנים. פרמיה זו עולה ויורדת לאורך כל חיי החוזה. זה מבוסס על מספר גורמים, כולל כמה רחוק מחיר השביתה ממחיר האבטחה הבסיסי הנוכחי וכן כמה זמן נותר בחוזה. פרמיה זו משולמת למשקיע שפתח את אופציית המכירה, המכונה גם כותב האופציות.

כותב האופציות נמצא בצד השני של הסחר. למשקיע זה סיכון בלתי מוגבל. נניח בדוגמה זו שהמניה עולה ל 100 $. כותב האופציות ייאלץ לקנות את המניות במחיר של 100 דולר למניה כדי למכור אותן לקונה השיחה תמורת 50 דולר למניה. בתמורה לפרמיה קטנה, כותב האופציות מפסיד 50 דולר למניה.

קונה האופציות או כותב האופציות יכולים לסגור את עמדותיהם בכל עת על ידי רכישת אופציית שיחה, המחזירה אותם לדירה. הרווח או ההפסד הוא ההפרש בין הפרמיה שהתקבלה לבין העלות לרכישת האופציה או יציאה מהעסקה.

שימו אפשרות

אופציית מכר היא הזכות למכור מניות במחיר השביתה בתוקף או לפני פקיעתן. סוחר הקונה אפשרות זו מקווה שמחיר המניה הבסיסית יירד.

לדוגמה, אם משקיע בבעלות אופציית מכר למכירת XYZ במחיר של 100 דולר, ומחיר של XYZ נופל ל 80 $ לפני תפוגה של האופציה, המשקיע ירוויח 20 דולר למניה, בניכוי עלות הפרמיה. אם מחיר XYZ הוא מעל 100 $ בעת פקיעת התוקף, האופציה היא חסרת ערך והמשקיע מאבד את הפרמיה ששולמה מלפנים.

קונה המכר או הכותב יכולים לסגור את עמדת האופציה שלו לנעול רווח או הפסד בכל עת לפני פקיעתו. זה נעשה על ידי רכישת האופציה, במקרה של הכותב, או מכירת האופציה, במקרה של הקונה. קונה המכר עשוי לבחור גם לממש את זכות המכירה במחיר השביתה.

חוזים עתידיים

חוזה עתידי הוא החובה למכור או לקנות נכס במועד מאוחר יותר במחיר מוסכם.

החוזים העתידיים ביותר מובנים כאשר נבחנים במוצרי סחורות כמו תירס או נפט. חוזים עתידיים הם השקעה אמיתית בגידור. חקלאי עשוי לרצות לנעול מחיר מקובל מקדימה במקרה של מחירי השוק ליפול לפני שניתן יהיה לספק את היבול. הקונה רוצה לנעול גם מחיר מקדימה, במקרה שהמחירים יעלו עד למסירת היבול.

נניח ששני סוחרים מסכימים למחיר של 50 דולר לחבית על חוזה עתידיים על נפט. אם מחיר הנפט יעלה עד 55 $, קונה החוזה מרוויח 5 $ לחבית. המוכר, לעומת זאת, מפסיד בעסקה טובה יותר.

מי סוחר עתיד?

יש הבדל גדול בין סוחרים מוסדיים וקמעונאים בשוק העתיד.

עתידיים הומצאו עבור קונים מוסדיים. סוחרים אלה מתכוונים להחזיק בפועל בחביות נפט גולמי למכירה לזיקוק, או טונות של תירס למכירה למפיצים בסופרמרקטים. קביעת מחיר מראש הופכת את העסקים משני צידי החוזה לפגיעים פחות לתנודות מחירים גדולות.

עם זאת, קונים קמעונאים קונים ומוכרים חוזים עתידיים כהימור על כיוון המחירים של נייר הערך הבסיסי. הם רוצים להרוויח משינויים במחיר העתיד, למעלה או למטה. הם לא מתכוונים להחזיק בפועל במוצרים כלשהם.

שוק החוזים העתידיים התרחב מאוד מעבר לנפט ותירס. ניתן לרכוש חוזים עתידיים על מניות במניות בודדות או במדד כמו S&P 500.

בכל מקרה, הקונה של חוזה עתיד אינו נדרש לשלם את מלוא הסכום של החוזה מלפנים. משלמים אחוז מהמחיר הנקרא מרווח התחלתי.

לדוגמא, חוזה על חוזים עתידיים על נפט הוא עבור 1, 000 חביות נפט. הסכם לרכישת חוזה על חוזים עתידיים על נפט במחיר של $ 100 מהווה את המקבילה להסכם של 100, 000 $. הקונה עשוי להידרש לשלם כמה אלפי דולרים עבור החוזה ועשוי לחייב יותר אם ההימור על כיוון השוק יתגלה כשגוי.

העתידיים הם הימורים גדולים יותר

האופציות מסוכנות, אך החוזים העתידיים מסכנים יותר עבור המשקיע הבודד.

חוזה אופציה רגיל מיועד ל 100 מניות של מניות. אם המניה הבסיסית נסחרת ב -30 דולר, סך כל ההון הוא 3, 000 דולר. חוזה זהב סטנדרטי הוא 100 גרם זהב. אם הזהב נסחר ב -1, 300 דולר לאונקיה, החוזה מייצג 130, 000 דולר. חוזי אופציות קטנים כברירת מחדל, אם כי משקיע יכול לקנות חוזים מרובים.

עתידיים מסוכנים יותר

כאשר משקיע קונה אופציה של מניות, ההתחייבות הכספית היחידה היא עלות הפרמיה בעת רכישת החוזה. עם זאת, כאשר מוכר פותח אופציית מכר, אותו מוכר חשוף לחבות המרבית של המחיר הבסיסי של המניה. אם אופציית מכר מעניקה לקונה את הזכות למכור את המניה במחיר של 50 $ למניה אך המניה נופלת ל -10 $, על מי שיזם את החוזה להסכים לרכוש את המניה לפי שווי החוזה, או 50 $ למניה.

חוזים עתידיים נוטים להיות עבור סכומי כסף גדולים. החובה למכור או לקנות במחיר נתון הופכת את החוזים העתידיים למסוכנים יותר מטבעם.

עם זאת, חוזים עתידיים כרוכים באחריות מירבית הן לקונה והן למוכר. ככל שעובר מחיר המניה הבסיסי, יתכן כי כל אחד מהצדדים בהסכם יצטרך להפקיד יותר כסף בחשבונות המסחר שלהם כדי למלא התחייבות יומית.

הסיבה לכך היא שרווחים על פוזיציות עתיד מסומנים אוטומטית לשוק יומיומי, כלומר השינוי בערך של המשרות, למעלה או למטה, מועבר לחשבונות העתיד של הצדדים בסוף כל יום מסחר.

אפשרויות הן אופציונליות

למשקיעים הרוכשים אופציות שיחה או מכר זכות לקנות או למכור מניה במחיר שביתה ספציפי. עם זאת, הם אינם מחויבים לממש את האופציה במועד תום החוזה. משקיעים באופציות מממשים חוזים רק כשהם בכסף, כלומר לאופציה יש ערך מהותי כלשהו.

רוכשי חוזים עתידיים מחויבים לרכוש את המניה הבסיסית ממוכר החוזה עם תפוגתם, לא משנה מה מחיר הנכס הבסיסי.

דוגמה לחוזה אופציות

כדי לסבך את העניינים, אופציות נקנות ונמכרות בחוזים עתידיים. אבל זה מאפשר המחשה של ההבדלים בין אופציות לעתיד.

בדוגמה זו, חוזה אופציות אחד לזהב בבורסת המשקאות בשיקגו כולל כנכס בסיס בבסיס חוזים עתידיים על זהב COMEX.

משקיע אופציות עשוי לרכוש אופציית שיחה בפרמיה של 2.60 דולר לחוזה עם מחיר שביתה של 1, 600 דולר שפג תוקפו בפברואר 2019.

למחזיק בקריאה זו יש השקפה שורית על זהב ויש לו את הזכות לנקוט בעמדת החוזים העתידיים העומדת בבסיס הזהב עד שתוקף האופציה יפוג לאחר סגירת השוק ב- 22 בפברואר 2019. אם מחיר הזהב יעלה מעל מחיר השביתה של 1, 600 דולר, המשקיע יממש את הזכות לקנות את חוזה החוזים העתידיים. אחרת, המשקיע יאפשר לחוזה האופציות לפוג. ההפסד המרבי הוא הפרמיה של 2.60 $ ששולמה עבור החוזה.

דוגמה לחוזה עתידי

המשקיע רשאי במקום זאת להחליט לקנות חוזה עתיד על זהב. יש לחוזה עתיד אחד נכס בסיס 100 גרם זהב.

המשמעות היא שהקונה מחויב לקבל מהמוכר 100 מאיות אונקיות זהב טרוי במועד המסירה שצוין בחוזה העתיד. בהנחה שלסוחר אין שום אינטרס להחזיק בפועל את הזהב, החוזה יימכר לפני מועד המסירה או יגלגל לחוזה עתיד חדש.

ככל שמחיר הזהב עולה או יורד, סכום הרווח או ההפסד מזוכה או מחויב לחשבון המשקיע בסוף כל יום מסחר.

אם מחיר הזהב בשוק נופל מתחת למחיר החוזה אליו הסכים הקונה, קונה העתיד עדיין מחויב לשלם למוכר את מחיר החוזה הגבוה יותר במועד המסירה.

1:11

מה ההבדל בין אפשרויות וחוזים עתידיים?

הבדלים אחרים

אפשרויות וחוזים עתידיים אולי נשמעים דומים, אך הם שונים מאוד. קל יותר להבין את שווקי החוזים העתידיים אך הם נושאים סיכון ניכר עקב גודלם של רבים מהחוזים.

אפשרויות קנייה יכולות להיות מורכבות למדי, אך הסיכון מוגדר לפרמיה המשולמת. כותבי אופציות נוטים יותר סיכון. למעשה, כתיבת אופציות מוטב להשאיר לסוחרי אופציות מנוסים.

Takeaways מפתח

• אופציות וחוזים עתידיים הם מוצרי סחר דומים המספקים למשקיעים את האפשרות להרוויח כסף ולגדר השקעות שוטפות. אפשרות מעניקה לקונה את הזכות, אך לא את החובה, לקנות (או למכור) נכס במחיר ספציפי בכל עת במהלך אורך חיי החוזה. חוזה עתידי מעניק לקונה את החובה לרכוש נכס ספציפי, ולמוכר למכור ולמסור נכס זה במועד עתידי ספציפי אלא אם כן עמדת המחזיק נסגרת לפני תפוגה.