מהו מסחר הלוך ושוב?
מסחר הלוך ושוב מתייחס במידה רבה לפרקטיקה הלא אתית של קנייה ומכירה של מניות מאותו אבטחה פעם אחר פעם, בניסיון לתמרן את המשקיפים מתוך אמונה כי האבטחה מבוקשת. התנהגות זו שונה מאוד מסחר הלוך ושוב חוקי ואתי, שכל משקיע מסיים כאשר הוא קונה ומאוחר יותר מוכר נייר ערך.
Takeaways מפתח
- מסחר הלוך ושוב מתייחס בדרך כלל להתנהגות מניפולטיבית בשוק. קנייה ומכירה חוזרים של ניירות ערך יכולים לנפח את נפח המסחר ואת נתוני המאזן (דבר שעשתה אנרון). אסור להתבלבל בין מסחר נסיעות הלוך וחשבון חוקי, רגיל, הלוך ושוב סחר טיולים שהמשקיעים מבצעים בכל יום בכל פעם שהם סוגרים עמדה שהם פתחו.
הבנת המסחר הלוך ושוב
מסחר הלוך ושוב הוא ניסיון ליצור מראה של היקף עסקאות גבוה, מבלי שהחברה העומדת מאחורי הביטחון תחווה עלייה בהכנסות או ברווחים. עסקאות מסוג זה ניתנות לביצוע מספר דרכים, אך לרוב הן מסתיימות על ידי סוחר יחיד שמוכר ורכש את נייר הערך באותו יום מסחר, או על ידי שתי חברות שקונות ומוכרות ניירות ערך ביניהן. נוהג זה ידוע גם כעסקאות נגיף או שטיפה .
ניתן להתבלבל בקלות בין מסחר הלוך ושוב בין נוהלי מסחר לגיטימיים, כמו למשל עסקאות נסיעות הלוך ושוב הנעשות על ידי סוחרי יום. סוחרים אלה מבצעים בדרך כלל עסקאות רבות באותו יום. למרות שיש להם סטנדרטים מינימליים עליהם להיות נוהגים, כמו שמירה על לפחות 25, 000 $ מההון בחשבון לפני השלמת עסקאות מסוג זה, ודיווח על הרווחים וההפסדים הנקיים שלהם על העסקאות כהכנסה, במקום להעמיד פנים כי רווחים הם השקעות והפסדים הם הוצאות.
מופע נוסף של עסקאות מקובלות הלוך ושוב הוא סחר החלפות, בו מוסדות ימכרו ניירות ערך לפרט או מוסד אחר תוך הסכמתם לרכוש מחדש את אותו הסכום באותו מחיר בעתיד. בנקים מסחריים ומוצרים נגזרים מקיימים מסחר מסוג זה באופן קבוע. אולם הדינמיקה של מסחר מסוג זה אינה מנפחת סטטיסטיקות נפח או ערכי מאזן.
מסחר הלוך ושוב בחדשות
אחד המקרים המפורסמים ביותר של סחר הלוך ושוב היה מקרה של התמוטטות אנרון בשנת 2001. על ידי העברת מניות בעלות ערך גבוה לרכבים ייעודיים מאזניים תמורת מזומנים או שטרי חוב, אנרון הצליחה לעשות נראה שהם המשיכו להרוויח תוך גידור נכסים במאזניהם. העברות אלה גובו על ידי מניות אנרון, מה שהפך את האשליה לבית קלפים אמיתי הממתין לקרוס. ולמוטט זה קרה. בנוסף לשיטות הנהלת חשבונות עלובות ומטעות אחרות, אנרון הצליחה להטעות את וול סטריט והציבור להאמין שהחברה היא עדיין אחת המוסדות הגדולים והבטוחים הרווחיים ביותר בעולם כאשר למעשה הם בקושי דורכים מים.
נציבות ניירות ערך (SEC) פתחה בחקירת הפעילות וכמה אנשים הועמדו לדין ונכלאו. משרד רואי החשבון שטיפל בהנהלת חשבונות של אנרון עבר גם הוא בגלל השתתפותם בהונאה. המשרד נמצא אשם בשיבוש הליכי משפט על ידי גריסת ניירת שתסביר את חברי הדירקטוריון ועובדי אנרון הבכירים.
אף שפשיטת הרגל של אנרון הייתה בעת האחרונה הגדולה ביותר ברשומה, התואר הזה הועבר מאז פעמים רבות לחברות כמו ליהמן ברדרס וושינגטון מוטואל.
