ארביטראז 'הוא ניצול הפרשים במחירים בשווקים שונים של נכסים דומים או זהים על מנת לייצר סיכון נמוך לרווחים ללא סיכון, לאחר שחשב עלויות עסקה ומידע. סחר בארביטראז 'הוא לא רק חוקי בארצות הברית, אלא יש לעודד אותו, מכיוון שהוא תורם להתייעלות בשוק. יתר על כן, בוררים משמשים גם מטרה מועילה בכך שהם פועלים כמתווכים, ומספקים נזילות בשווקים שונים.
ארביטראז 'ויעילות שוק
על ידי ניסיון להפיק תועלת מפערים במחירים, סוחרים העוסקים בארביטראז 'תורמים ליעילות השוק. דוגמא קלאסית לארביטראז 'היא נכס הנסחר בשני שווקים שונים במחירים שונים - הפרה ברורה של "חוק מחיר אחד". סוחר יכול להרוויח מתמחור שגוי זה על ידי רכישת הנכס בשוק המציע את המחיר הנמוך יותר ומכירתו חזרה בשוק שקונה במחיר הגבוה יותר. רווחים כאלה, לאחר התחשבות בעלויות העסקה, ללא ספק ימשכו סוחרים נוספים שיבקשו לנצל את אותו אי התאמה במחירים, וכתוצאה מכך, הזדמנות הארביטראז 'תיעלם ככל שמחירי הנכס יתאמו ברחבי השווקים. מבחינת מימון בינלאומי, התכנסות זו תביא לשוויון כוח קנייה בין מטבעות שונים.
לדוגמה, אם אותו סוג של נכס זול יותר בארצות הברית מאשר בקנדה, קנדים היו נוסעים מעבר לגבול לרכישת הנכס, בעוד אמריקאים היו רוכשים את הנכס, מביאים אותו לקנדה ומשווקים אותו מחדש בשוק הקנדי.. על מנת להקל על העסקות, הקנדים יצטרכו לרכוש דולר אמריקאי (דולר), תוך מכירת דולרים קנדיים (CAD) כדי לקנות את הנכס בארה"ב, ואמריקאים יצטרכו למכור את ה- CAD שקיבלו ממכירותיהם הנכס בקנדה לרכישת דולר להשקעה באמריקה. פעולות אלה יובילו לייסוף הדולר האמריקני ולפיחות של המטבע הקנדי ביחס. כך שלאורך זמן היתרון ברכישת נכס זה בארצות הברית יתפוגג עד להתכנסות המחירים.
דוגמה נוספת לארביטראז 'המובילה להתכנסות מחירים ניתן לראות בשווקים העתידיים. בוררים עתידיים מבקשים לנצל את הפרש המחירים בין חוזה עתידי לנכס הבסיסי ומחייבים מיקום סימולטני בשני קבוצות הנכסים. על קצה המזלג, אם מחיר החוזה העתידי מתומחר גבוה משמעותית מהבסיס, לאחר שהחשב על עלות הנשיאה והריבית, ארביטר יכול לעבור זמן רב על הנכס הבסיסי ובמקביל לקצר את חוזה העתיד. הבורר היה לווה את הכספים לרכישת הבסיס במחיר הספוט ולמכור את חוזה החוזים העתידיים. לאחר אחסון הבסיס, הבורר יכול לספק את הנכס במחיר העתידי, להחזיר את הכספים שהושאלו, ולהרוויח מההפרש נטו.
בכל פעם ששיעור ההחזר מעסקה זו עולה על העלות להלוואת הנכס, כמו גם עלות אחסון הנכס, יכולה להיות הזדמנות ארביטראז '.
ההיפך של עמדה זו הוא לקצר בו זמנית את הבסיס במקום, תוך הארכת חוזה העתיד. זה נעשה כאשר מחירי החוזים העתידיים נמוכים משמעותית מהספוט. כפי שאתה יכול לדמיין, בכל פעם שמופיעה אי-התאמה במחיר בין חוזה עתידי ובבסיסו, סוחרים ייכנסו לאחת מהעסקאות הנ"ל לפני שהאי-יעילות תגדל. ככל שיותר ויותר סוחרים מנסים להרוויח רווחי ארביטראז ', מחיר חוזה החוזים העתידיים יונע כלפי מעלה (למעלה) והבסיס יונע מעלה (מטה). שני המקרים תורמים לתמחור הוגן ויעיל של שוק החוזים העתידיים.
בוררים כעושי שוק
כאשר בוררים קונים ומוכרים אותו נכס בשווקים שונים, הם פועלים למעשה כמתווכים פיננסיים, ולכן הם מספקים נזילות לשווקים. לדוגמה, סוחר האופציות שכותב אופציות להתקשרות כשהיא מרגישה שהן במחיר מופקע עשוי להגן על עמדתה על ידי מלאי ארוך. בכך היא פועלת כמתווכת בין האופציות לשוק המניות. כלומר, היא קונה מניות ממוכר מניות ובמקביל מוכרת אופציה לקונה אופציות ותורמת לנזילות הכוללת של שני השווקים. באופן דומה, ארביטר העתיד יהיה מתווך בין שוק העתיד לשוק של הנכס הבסיסי.
בשורה התחתונה
יש שפע של טכניקות ארביטראז 'הניתנות לביצוע בכל פעם שיש חוסר יעילות בשוק. עם זאת, ככל שיותר ויותר ארביטרזרים מנסים לשכפל אירועים ללא סיכון או סיכון נמוך, הזדמנויות אלה נעלמות, מה שמוביל להתכנסות של מחירים. מסיבה זו, ארביטראז 'הוא לא רק חוקי בארצות הברית (ובמדינות המפותחות ביותר), אלא גם מועיל לשווקים בכללותם ותורם לייעול כולל של השוק.
